私募基金是通过非公开方式面向某些投资机构或者富有的个人投资者募集资金而建立的投资基金,具有产品针对性良好、灵活性更高、信息披露要求低、高级人才的吸引、组织形式多样化等特征.尽管私募基金仅十多年历史,但目前已获得了巨大的发展,其业务早已被多家金融机构所采用,市场份额不断增加,并表现出巨大的市场发展潜力.然而,由于私募基金管理运作水平参差不齐,在投资决策和运作管理上缺乏科学化、标准化,很多的基金管理机构依靠以往非成熟的行业经验来执行投资决策,这制约了私募基金的进一步发展.针对此问题,本文研究了有关私募基金投资的最优决策理论.首先,本文重点阐述了私募基金的投资过程,分析了投资者和基金管理者的效用问题.其次,基于委托代理理论架构,构建了信息不对称情况下私募基金投资者投资决策模型,即基金管理成功收益模型和基金管理不成功收益模型.最后对所建立投资决策模型进行了分析,研究了私募基金最优决策契约,给出了私募基金投资最优均衡结果.基于对模型的分析以及理论研究成果进行了数值模拟,得出如下基本结论:(1)研究基金分期投资的决策,通过每期的收益,来决策下一期的投资策略,从而降低投资的风险性;(2)契约设计应激励基金管理者努力积极地工作,从而提出了基金管理者的激励相容条件;(3)提出了最优化问题公式,确定私募基金资产管理的最优规模和最优分成比例;(4)得出了完全竞争条件下私募基金最优契约具有的主要特点。