一直以来,多数企业通过多元化发展进行规模扩张,实现公司价值的提升。但部分企业不合理的多元化战略使得公司经营出现一系列问题,此时,分拆上市作为多元化企业对经营战略的修正手段而受到实务界与学术界的广泛关注。在国外成熟的资本市场中,多元化企业进行分拆上市极为普遍,而我国直到创业板设立之后才出现分拆上市的成功案例。因此,研究该案例不仅有助于完善我国资本市场中分拆上市的模式与实施细则,也可为有意在创业板或科创板进行分拆上市的企业提供参考价值。本文采用案例研究法对康恩贝分拆佐力药业至创业板上市进行深入研究。作者在对康恩贝分拆佐力药业上市的具体动因进行剖析时发现:康恩贝在多元化发展历程中对佐力药业的非相关多元化并购行为正是其分拆子公司上市的主要原因,同时基于创业板分拆上市的政策背景得出分拆上市的其他动因;此外,本文在研究分拆上市产生的经济后果时,主要分析了康恩贝在分拆上市前后多项企业绩效的变动情况;最后,本文基于创业板分拆上市的实例研究,对未来科创板市场中的分拆上市前景给予肯定,并针对可能会影响企业发展和市场需求的情况作出相应的建议。作者通过研究发现:第一,创业板分拆上市可以帮助母公司获取超额投资收益,但相较于直接分拆上市会产生更少的投资收益;第二,分拆上市可以满足母公司短期融资需求,增强了康恩贝的短期偿债能力;第三,分拆上市难以提升母公司短期市场绩效,投资者对于此次分拆上市普遍持怀疑态度;第四,分拆上市未能有效提升母公司长期经营绩效,母子公司应在分拆上市后及时调整发展战略,以实现长期创造价值。