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现实中的资本市场交易由于信息不对称、代理问题等不完美因素的存在使得企业融资成本高昂,制约了企业资金的流动性,给企业的经营带来了融资约束风险。因此企业投资决策会受到除投资需求之外的其他因素影响,如企业内部财务状况。Fazzari.Steven M等人(1988)最早基于信息不对称理论提出了“融资约束假说”,并实证得出融资约束使得企业投资支出对企业内部现金流敏感。但针对融资约束对投资—现金流敏感程度带来的影响,学者们对此意见不一。以Fazzari.Steven M为代表的学者认为融资约束越大,企业投资支