我国在90年代初建立了上海证券交易所和深圳证券交易所,越来越多企业通过上市募集发展资金。随着我国股票市场的发展与完善,股票市场在国民经济中所起的作用也越来越大,对居民、企业的投资和消费行为都产生了一定的影响。货币政策作为一种重要的宏观经济调节手段,从政策的制定到最终效应的发挥需要经过一定的传导路径。股票市场的发展拓宽了货币政策的传导渠道,本身也对货币政策带来了挑战,给货币政策的操作带来一定困难。从近几年我国宏观经济形势来看,特别是在稳定物价方面,货币政策的调节作用往往并没有达到理想的效果,如何根据我国经济发展现状对货币政策进行调整和完善已经成为一项重要的课题。本文在阐述货币政策传导理论基础上,对我国货币政策的股票市场传导效率进行了实证分析。先是介绍了货币政策的基本理论,包括货币政策目标、工具,解释了货币政策传导效率的含义,重点对货币政策的股票市场传导途径做了说明。然后总体概述了我国股票市场的发展现状及对目前我国货币政策带来的挑战。接下来对我国货币政策的股票市场传导效率进行实证分析,实证分两个部分。在第一部分,分析比较利率,货币供应量及宏观经济因素对股票市场的影响。结果表明,一年期定期存贷款利率变化对股市有一定的宣告作用,但是利率对股市的影响效果也会出现与理论相反的情况。货币供应量对股市有一定影响,但是股市对货币供应量短期反应不灵敏,而市场化的同业拆借利率对我国股市影响很小,股市主要受自身因素和宏观经济环境的影响比较大。在第二部分实证检验股票市场的投资效应和财富效应。结果表明：股票市场对投资和消费已经存在一定影响,固定投资的增加主要还是依靠金融机构的贷款来推动,通过股权融资的比例很小,所以股市的投资效应不显著。股市对消费的影响在有些时间段存在一定财富效应,但是长期来看股市的财富效应不显著。总体而言我国货币政策通过股票市场渠道的传导效率不高,原因有我国资本市场规模偏小,货币市场和资本市场的一体化程度较低,导致市场分割效应。而利率尚未完全市场化,以及宏观经济环境客观因素的制约等,降低了货币政策传导效率。因此需要不断发展和完善股票市场和货币市场,提高货币政策在股票市场的传导效率。