利率市场化的国际经验与我国的对策

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该论文从利率管制与利率市场化的含义入手,利率管制的弊端,阐述了利率市场化的理由,指出利率市场化有利于信贷资源的优化配置,有利于提供商业银行经营的市场准则,有利于准确评价企业经营成本,有利于银行信用风险的适当界定和实行差别信贷政策,有利于人民币资本市场的开放,有利于缩小金融工具间的非市场差别,有利于完善资本市场和货币市场基准利率形成机制,有利于改善中央银行货币政策的传导机制.随着中国贸易部门和金融部门的逐步开放,就会出现国内经济目标和对外经济目标的冲突和协调问题.货币市场的适宜操作尤其是在开放经济条件下,应该从广度和深度上加以考虑.研究开放经济下的利率理论具有很强的现实意义.该章重点分析了开放经济下的利率与汇率的相互作用.他山之石,可以攻玉.该论文分别分析了以美国、日本为代表的发达国家和以韩国、智利等为代表的发展中国家的利率市场化进程,并总结归纳其经验教训,为中国的利率市场化改革提供了有益的借鉴:渐进方式被证明是一种稳健的利率市场化改革方式,确保金融安全是决定利率市场化次序的出发点,充分监管是市场化利率正常运行的重要保证,而稳定的宏观经济环境则是利率市场化取得成功的必要条件.该论文还从六个方面分析了中国利率市场化的风险,指出利率市场化后的利率升高可能蕴藏巨大风险,商业银行间的利率大战将导致金融风险,价格制定权蕴藏着金融腐败的风险,利率市场化后可能出现泡沫经济问题,利率变化对汇率稳定将产生冲击,对资本流动也将产生影响.同时,该章分析了中国利率市场化的条件.在借鉴国际经验的同时,从中国实际情况出发,提出并剖析了中国利率市场化的策略选择,即渐进式推进中国利率市场化进程.基本原则是正确处理好利率市场化改革与金融市场稳定和金融业健康发展的关系,正确处理好本、外币利率政策的协调关系,逐步淡化利率政策承担的财政职能,强调中国利率市场化改革应在资本账户完全开放前完成.
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