国内食品饮料行业的技术壁垒相对较低,广告比研发能在短期内带来更好的收益,因此广告投入得到了资本市场的认可,是行业投资者的重要参考指标。然而近年来这一局面发生明显变化,部分投入高广告费用的企业股价走低,重视研发的食品饮料企业股价有更大的涨幅。在这种情况下,投资者是否需要将研发作为投资决策的参考指标?研发支出和广告投入对企业价值的影响具有怎样的相互作用?研发支出、广告投入对食品饮料行业企业价值的影响机制如何?为此,本文立足于前人研究,梳理我国食品饮料企业的市场价值、研发和广告投入的变化,基于增长机会价值理论、技术创新理论和信号传递理论等基础理论,厘清研发支出、广告投入对企业价值影响的作用机理。将Tobin Q值、研发支出合计、广告宣传推广费分别作为企业市场价值、研发支出、广告投入的衡量指标构建研究模型,以食品饮料行业上市公司为研究对象,选取2012-2019年81家上市企业的数据组成非平衡面板,采用OLS的固定效应模型实证研究食品饮料上市行业研发支出、广告投入及两者的相互作用与企业价值之间的关系。研究结果表明:（1）整体上,食品饮料属于快速消费品,食品饮料企业的广告投入对企业价值提升具有显著的促进作用。（2）研发支出对企业价值的影响呈倒“U”型的非线性关系。（3）研发支出与广告投入协同作用于促进企业价值提升,广告具有“催化剂”的作用,帮助企业将其创新技术优势转化为市场优势。（4）细分子行业而言,酒类、饮料与食品加工企业的广告投入对企业价值提升效果显著;酒类企业的研发支出对企业价值提升不显著,而饮料与食品加工企业的研发支出显著提升企业价值,研发对于饮料与食品加工企业重要性日益提升。最后,本文分别从企业管理者和股票投资者两个角度提出建议:（1）酒类企业应更多关注广告投入与企业价值的关系,而饮料与食品加工企业应更注重创新研发的重要作用。此外,食品饮料企业管理者还需关注相关信息披露在资本市场中的影响,以实现企业价值最大化。（2）股票投资者需关注食品饮料企业在研发和广告投入方面的动向,考虑子行业差异,以适时调整相应的投资策略。