经过20多年的城镇住房制度改革,商品住宅已经成为我国城镇居民住房供给的重要渠道。目前,商品住宅是我国房地产开发的主要产品,其开发资金来源以银行贷款为主,其它融资方式所占比例较小,融资模式单一,很容易受到宏观政策和经济环境的影响。近年来,在宏观调控趋紧的背景下,政府加强了对土地资源和银行信贷资金的控制,传统的融资模式也暴露出各种各样的弊端和局限性,商品住宅开发企业正在面临着前所未有的融资困境。本文从房地产开发企业的角度出发,以房地产融资理论为基础,阐述了我国当前房地产融资政策环境背景下的房地产开发融资现状,对传统的商品住宅开发融资模式进行了深入分析,指出其存在的问题以及融资问题的成因,提出在充分利用现有融资方式的基础上,房地产开发企业应在实际运作中进行融资方式创新,从过去主要依赖银行贷款转向上市融资、发行债券、房地产信托、基金等多种方式上来,以改变商品住宅开发融资现状。随后,本文集中对现有几种重点融资方式目前面临的市场情况、各自的优势、存在的问题、可操作性以及合法性进行了探讨,并进行了比较分析。鉴于商品住宅开发融资方式的选择是一个多目标决策问题,本文在深入探讨各种融资方式特点的基础上,总结影响融资方式选择的若干因素,如融资的难易程度、融资成本、融资风险、资金到位率、融资主体自由度以及后续影响性等,针对不同规模的房地产开发企业如何选择合理的融资方式展开分析:基于大型房地产企业实力雄厚,更加注重融资的综合效果,本文运用非结构化模糊决策方法(NSFDM)对当前存在的几种主要融资方式进行优次排序,为其融资决策提供理论依据;中小型房地产企业整体实力较弱,可选择的融资方式有限,政策层面带来的影响远大于大型房地产企业,可根据项目开发阶段采取适合的融资方式。