自我国股权分置改革制度实施以来,我国上市公司大股东在股票市场获利时,不再单纯的依赖公司业绩和分红,而是通过在证券市场的操作行为来获利,获利的额度也主要依赖于证券市场和上市公司股价。与此同时,我国证券市场对于大股东行为的约束也处于不断变化之中,自2017年5月减持新规发布以来,我国上市公司大股东减持行为的要求得到进一步完善,大股东减持行为的频率有所下降,但大股东减持行为对于市场以及上市公司的影响仍不容小视,在市场信息不对称的情况下,上市公司大股东往往在提前知道公司经营状况不佳后,选择减持股票,而非解决上市公司问题,这一减持行为对于公司股价及未来发展都有着负面影响,对于中小股东利益也是一种伤害,不利于市场的有序发展。为深入探究大股东减持行为的影响,以及促使大股东减持的动因,在众多的上市公司中,分众传媒大股东在2017年的大量减持行为可以作为一个典型案例,分众传媒大股东自2017年以来,频现大宗交易,导致股价阶段性大起大落。在围绕分众传媒大股东减持行为展开研究时,结合大股东减持的动因及影响的相关理论,通过分析分众传媒大股东减少手中持有股份行为的动机、时机以及减持行为的影响效果,能得出一定的结论和启示。在具体的研究过程中,首先归纳和分析大股东减持的相关概念及理论,阐述分众传媒的基本情况、大股东减持发展情况以及减持所处的制度与市场背景;然后分析其大股东减持行为的动机,可以发现,表面上,分众传媒大股东对外披露的动机是缓解自己公司的资金短缺,实则是在市场信息不对称情况下,考虑到宏观经济低迷与减持监管的不完善,企业未来发展面临困境,以及股票市场与公司长期股价波动情况,大股东想要获取超额收益套利离场,并且在这一减持行为的时机选择上,减持期间还伴随着股权激励、除权除息和配股等一系列行为,可见分众传媒大股东在2017年里的大量减持行为的并不完全是公告中披露的那样;最后运用相关模型及方法,分析大股东减持对市场、企业发展及股东的影响,可以发现,减持后给市场带来较大反应,虽未影响公司的长期发展方向,但影响了大股东以及中小股东们的利益。在以上研究的基础上,可以发现,公司发展前景会极大影响公司大股东的减持行为,而大股东减持行为的发生并未充分考虑对市场及投资者的负面影响,并且现有的针对大股东减持行为的约束机制还不够完善,因而分众传媒需优化公司发展策略及内部治理结构,不断完善中小股东利益的保护机制,并加强股东减持信息披露的相关制度。