医药行业作为我国国民经济的重要组成部分,医药行业的发展对我国各方面产生了十分重大的影响,其中包括:促进经济发展、增强人民健康水平、提高人民的生活质量、保障军需战备、计划生育、救灾防疫、促进社会进步等方面。近几年,我国高度重视医药行业的创新,设立了专项来促进新药品的研发,颁布了一系列的规划指南都提出了创新药发展的目标,如《“十三五”国家科技创新规划》、《医药工业发展规划指南》,《国家创新驱动发展战略纲要》、国家药品监督管理局将鼓励创新作为重点改革方向。2021年“十四五”规划工作报告中明确提出要全面推进健康中国建设,构建强大公共卫生体系,广泛开展全民健身,促进十四五医药创新成为了大家共同的目标。在一系列政策的驱动下,我国创新药研发活力不断释放,随着全球制药市场稳步发展及创新药市场规模的不断增大,国际创新药交易日益增多,大企业、大金额、热门领域逐渐发展为一种主流趋势,在并购引入的过程中会涉及对创新药研发项目价值的评估,以及创新药研发项目所具有的长周期性、高投入性、高风险的特点使创新药价值评估及评估方法的选择就显得很重要。本文先对创新药研发项目的相关理论进行分析,主要内容包括创新药的概念、创新药企业的发展路径、创新药研发项目的特点、创新药研发项目价值的影响因素;其次对创新药研发项目价值评估方法进行研究,先采用传统的评估方法对创新药研发项目的适用性进行分析,随后从实物期权法的概念、实物期权的类型、实物期权法的各种评估模型展开分析,并在B-S实物期权模型的基础上引出盖斯克复合期权定价模型,得出该模型更加适用于评估创新药研发项目价值评估;然后选用了创新药B研发项目,分别利用这些方法对其价值进行评估,并对评估结果进行对比分析;最后对盖斯克复合期权定价模型进行总结阐述,对论文做进一步研究的内容展望以及本文评估过程中存在的一些问题。我国创新药研发项目处于发展时期,国内外学者对于创新药研发项目价值评估这一方面的研究仍有空缺,需要做进一步的探讨。在研究视角方面,现有文献一般是基于传统方法,或者是将创新药研发项目看做是一个看涨期权,而不是复合期权,本文是基于可变执行价格期权和放弃期权相结合的复合实物期权视角,具有一定创新性;在研究方法方面,本文根据创新药研发项目所具有的长周期、高风险、高投入的特点,在原有的B-S实物期权模型的基础上引入盖斯克复合期权定价模型对创新药B研发项目进行价值评估,将各种评估方法的计算结果进行对比,得出盖斯克复合期权定价模型的准确性与灵活性,对创新药研发项目评估方法的研究具有实践意义。