期权是衍生品市场非常重要的一种金融工具。除了可以降低投资者投资组合的风险，还可以进行套利交易。由于相同标的资产和相同到期日的期权合约数量通常都超过三个，且不受卖空限制，相比期货现货套利，期权的无风险套利交易有更多的策略选择，也就有相对更多的套利机会。　　期权现货套利、期权期货套利、期权垂直套利、期权箱式价差套利和期权凸性套利是五种期权的无风险套利策略，推导出了每一种套利策略下的套利收益以及无套利价格区间，将交易成本划分为直接交易成本、追踪误差、冲击成本以及保证金融资成本。通过蒙特卡洛模拟和VaR的方法预估了交易保证金。　　选取了沪深300股指期权仿真交易当月主力合约的5分钟高频数据作为研究对象，实证检验了持有到期和提前平仓两种策略下期权的五种无风险套利策略的套利收益。在事后检验的基础上，增加了5分钟事前检验和15分钟事前检验用以检验沪深300股指期权仿真交易市场的有效性。进一步通过回归模型分析和解释了影响套利收益的主要因素。　　实证结果表明提前平仓策略下的套利收益显著高于持有到期策略，15分钟事前检验结果显示套利交易并不存在普遍亏损，且出现了大量期权价格低估现象。回归分析表明套利收益的影响因素主要包括到期时间，平均隐含波动率，平均价内程度。