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由于CEO在公司战略决策中具有举足轻重的作用,CEO继任这一上市公司频繁发生的现象受到了学术界的广泛关注。学术界主要遵循“公司绩效—CEO变更—公司绩效”的范式对此展开研究,结果表明,公司业绩差是导致CEO发生离职的重要原因;同时,CEO继任能够改善公司业绩。然而,对于CEO继任改善公司绩效的内在机理,却甚少有学者关注。国外学者发现了继任CEO通过战略变革改善公司业绩的证据,但是国内对此的研究尚付阙如。并且,现有学者大多简单地将CEO继任划分为外部继任和内部继任,而依循权力循环理论的视角,不同内部继任者对战略变革的态度也截然不同。另外,在发生CEO继任时经常伴随着高管团队重组的现象。高管团队重组的程度不同,CEO继任对公司战略变革的影响也可能不同。而这一现象被先前研究所忽略了。 有鉴于此,本文在现有文献的基础上,结合权力循环理论与高层梯队理论两种视角,从外部继任、竞争者继任和追随者继任三个方面,并对CEO继任类型、高管团队重组与公司战略变革之间的关系进行理论分析与演绎,进而利用2008年我国上市公司的经验数据进行了实证研究,以期为丰富与拓展CEO继任领域的理论研究成果有所贡献。主要研究结论如下: (1)不同类型的CEO继任对公司战略变革的影响不同。与CEO内部继任相比,发生CEO外部继任的公司战略变革程度更高;与追随者继任相比,发生竞争者继任的公司战略变革程度更高。 (2) CEO继任会导致公司高管团队重组。与CEO内部继任相比,发生CEO外部继任的公司高管团队重组程度更高;与追随者继任相比,发生竞争者继任的公司高管团队重组程度更高。 (3)继任CEO与高管团队重组共同影响公司战略变革的程度。高管团队重组正向调节竞争者继任对公司战略变革的影响,即当高管团队重组程度较高时,竞争者继任对公司战略变革的影响更强;反之更弱。 在此基础上,本文还提出了帮助我国上市公司选择合适的CEO继任者、推动公司战略变革并进而改善公司绩效的政策意见。