进入21世纪以后,我国一直面临复杂多变的国内外形势,所以需要将汇率波动、物价变动以及资本流动的趋势作为研究方向。2005年7月,我国开始了自21世纪以来的第一次汇率改革,将浮动汇率决定机制引入到我国的汇率体制中,但不放弃政府对人民币汇率的管控。此时的我国的人民币汇率受到国内外的有利因素影响,开始了一段时期的上涨。2008年美国次贷危机的前五年,除去个别时段的下跌,人民币汇率大部分时候一直在上涨,不过步入危机之后的第六年,以美国为首的西方国家逐步取消了量化宽松的政策,人民币相比于世界各主要国家的汇率,开始了较长时间的下跌。2008年世界金融海啸以来,以美国为首的西方世界开始了向市场注入大量货币以应对经济的衰退,这就是业内通说的量化宽松货币政策;量化宽松货币政策为解决经济快速衰退带来的大量失业而生,是对抗经济衰退的一剂猛药,它所带来的通货膨胀稀释了社会普通大众的财富,助长了财富差距的加大;另一方面,西方国家的量化宽松政策促进了对外投资,许多国际资本加快了进军各主要新兴市场国家,其中包括中国,热钱涌入很大程度上推动着人民币汇率上涨,西方主要国家退出QE(Quantitative Easing)导致相当一部分热钱回流,很明显会对人民币产生负向的影响。2016年国际货币基金组织(International Monetary Fund)吸纳人民币进入特别提款权(Special Drawing Right),这是标志着人民币国际化的里程碑的事件,其国际地位受到国际社会的普遍承认。2018年以后,受到美联储加息以及中美贸易争端的影响,资本流动与汇率波动又有新的变化。变化无常的国际形势,要求我们掌握短期跨境资本流动、汇率波动以及物价变动三者之间的关系。认真研读已有的文献后可以发现,许多的文献研究局限在其中两个变量之间的关系,进行实证研究使用的模型过于传统;传统的VAR模型设定VAR系数以及扰动项的方差都是固定的,这种设定和实际情况有很大出入。传统模型很少考虑时变因素,例如政策目标、经济架构、经济制度以及科技水平都是发挥重大影响的时变因素,这些时变因素会影响到相关经济模型的一些参数,这种有着动态变化的经济变量需要一个更加复杂的计量模型来处理,传统的VAR显然不能处理如此复杂的经济变量。时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)考虑到时变因素对参数和变量的影响,可以很好的处理复杂的时变因素。本文首先构建了短期跨境资本流动、人民币汇率波动和物价变动的理论模型,选取短期跨境资本、人民币兑美元汇率和CPI三个指标,为三者建立合适的理论模型,解释三者之间理论上的关系;然后通过ADF检验,判断时间序列的平稳性;将2005年8月一直到2018年12月的每月数据结合进时变参数的向量自回归模型做相关的研究;从变量同期影响的时变特征关系、变量波动率的时变特征关系、不同提前期的时变特征关系与不同时点的时变特征关系这四个方面分析三个变量的时变参数互动关系。本文通过实证分析发现汇率波动、短期跨境资本流动与物价指数变动之间的影响关系是复杂多变的,三者的表现受到条件变化的影响,即三者间的联动关系与时间有着很大的联系。三者之间的影响关系在过去被认为是唯一确定的,然而人民币汇率波动、短期跨境资本流动与物价变动之间的互动关系是时变而复杂的。具体而言可以得到如下结论:(1)短期跨境资本与人民币汇率之间当期就可以互相产生很大影响,(2)短期跨境资本流入会使物价指数上升,这是由于存在资本流动的市场替代效应,长期会促进通胀。(3)人民币汇率与物价指数通过资本流动这一特殊“桥梁”进行相互影响。