资本资产定价模型作为现代金融资产定价领域的最重要的模型之一,国内外众多学者应用不同国家不同地区不同时间段的数据对CAPM模型的做了众多的研究。但随着对模型的深入研究,在20世纪80年代发现了一些该模型无法解释的异象,如规模效应、账面市值比效应等。Fama和French在经过多年的实证研究后,提出了三因子模型。该模型表明市场风险收益、公司规模和账面市值比基本上可以解释股票预期收益的横截面差异,可以解释大部分的异常现象。国内许多学者都致力于三因子模型的研究,尤其是对整个证券市场的实证分析。但是,对某个具体行业的股票的适应性研究并不多,所以对规模效应在单个行业的实证检验十分少见。自1991年深圳发展银行在深圳证券交易所上市,成为我国首家上市的商业银行以来,截止2019年6月底,我国共有32家商业银行在国内A股市场成功上市。这20多年来,在我国改革开放、经济迅速发展的大背景下,中国银行业逐步完成改革以及上市,并且在我国股票市场上的地位举足轻重。所以,本文使用在中国A股市场中上市的28家银行类股票为样本,系统性地研究了银行类股票规模异象的存在性、表现特征和存在原因。基于资本资产定价理论以及行为金融学相关理论为依托,本文重点研究了这几个方面的问题:第一,对中国的银行类股票的规模异象本身的存在性检验;第二,分别从风险因素定价视角、行为金融视角以及银行行业特征视角对银行规模异象进行理论分析;第三,对中国的银行类股票的规模异象的表现特征分析;第四,分别从风险因素定价视角、行为金融视角以及银行行业特征视角对其成因进行分析。相应地,本文的第三章到第六章分别研究了上述的四个问题。本文主要的研究方法有分组检验法、组合价差法和回测法。本文使用分组检验法,将样本内的银行按规模的大小分为大中小三组不同的规模组合进行比较分析。一方面通过分组检验法可以适当地降低测量误差,另一方面为研究提供可比基础。另外,本文采用了组合价差法检验了规模异象的存在性。除此之外,本文使用了回测法考察了银行股规模异象的持续时间。本文主要的结论有:第一,以流通市值或者总市值作为规模度量指标,中国上市银行A股中存在显著的规模异象,即大规模银行相对于中、小规模银行具有显著的正异常收益,做多大规模银行组合、做空小规模或中规模银行组合的套利组合可以获得显著的正异常收益。第二,中国上市银行A股中的规模异象不具有长期持续性,而是一种短期行为。规模套利组合仅在持有期较短的时间内获利,在持有期达到12个月时其获利能力完全消失。做多大规模组合、多空小规模组合的规模套利组合收益在2008年1月至2019年6月的样本区间内显示出较强的时变特征,其原因主要主要在于小规模银行组合收益的波动性较大。第三,流动性风险难以解释中国上市银行的规模异象,即大市值银行股获得的较高收益不是因为其承担的流动性风险较大。由投资者交易偏好而引起的错误定价是导致中国银行股规模异象的原因之一,然而过度反应和不完全信息都不能解释中国银行股规模异象的存在原因。此外,净资产收益率对银行市值规模套利组合的异常收益率有一定的解释能力。本文可能的学术贡献主要表现在以下几个方面:首先,从研究内容来看,大多数对规模效应的研究都把金融类股票排除在外,但是本文从银行业的角度出发,系统全面地研究了银行规模与收益的关系,丰富了对中国银行股规模异象的研究。其次,从研究方法来看,国内大多数对规模效应研究是基于传统金融学理论视角,比如使用CAPM定价模型和Fama-French因子模型去探究规模效应的存在性。但是本文同时将行为金融学理论也考虑进规模效应的研究中,使得研究方法更加全面更加丰富。最后,从研究结果上来看,本文得出的中国A股市场中的银行股规模异象与美国股票市场中的银行股规模异象完全不同,也为后续研究中美银行股票的差异提供了可参考依据。