投资活动是公司财务管理的核心,委托代理关系和信息不对称问题导致了非效率投资现象。我国QFII制度建立后,国家外汇管理局逐渐放宽了对QFII各方面的限制,资本市场国际化走向新的阶段。因此,研究国际资本的注入会怎样影响企业的投资行为,不仅有利于拓宽QFII的研究领域、为投资者与企业之间的关系提供新的研究视角,更有利于督促企业做出理性的投资决策、对QFII制度具有实践指导意义。本文以QFII持股的A股上市公司作为研究对象,在梳理前人研究成果的基础上,基于委托代理理论和信息不对称理论,结合QFII制度在我国的发展现状,从改善公司治理和财务信息披露质量的视角对其作用机理展开分析。利用2003年-2021年三季度A股市场数据,建立多元回归模型探究QFII持股对企业投资效率的影响;同时基于企业的异质性,探究不同政府控制程度下以及不同股权制衡度下QFII持股对于企业投资效率的影响是否存在差异;进一步,研究代理成本和财务信息披露质量的中介作用;最后进行稳健性和内生性检验。本文得出以下研究结论:（1）QFII持股有助于抑制企业的非效率投资,对投资过度和投资不足均起抑制作用,但从回归系数来看对投资过度的作用更强;（2）对企业异质性展开分析,国有企业和非国有企业中QFII持股对非效率投资均起抑制作用,但该作用在非国有企业中更强烈;在不同股权制衡度下,QFII持股对企业非效率投资均起显著抑制作用,对于股权制衡度高的企业抑制作用更强烈;（3）中介效应分析表明,QFII持股能够通过降低代理成本、提高财务信息披露质量抑制企业的非效率投资。基于本文的研究结论,政府和监管部门应适当降低QFII准入门槛,积极引导鼓励QFII参与公司治理,上市公司应优化治理结构、完善信息披露制度,健全投资流程、提高投资效率。本文的创新点在于在研究对象上聚焦QFII这一重要而特殊的机构投资者,并从定量的角度探究了QFII持股对企业投资活动的影响,同时充分考虑了企业的异质性。但对QFII异质性的考虑以及投资效率的衡量指标选取上仍有不足,是未来进一步研究的方向。