国内外学者已运用各种模型研究了货币政策(利率变动)对本国经济或他国经济的影响,但本文的研究角度与前人有所不同。基于利率传导理论,本文的研究对象是发达国家利率变化对发展中国家经济的影响。其中,发达国家包括3个：美国、英国和德国。发展中国家涉及18个：中国、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、巴基斯坦、埃及、摩洛哥、阿根廷、委内瑞拉、智利、斯里兰卡、巴西、马来西亚、阿尔及利亚、哥伦比亚、秘鲁和津巴布韦。本文选取1973年至2002年的宏观经济数据,运用面板数据模型研究发达国家利率变化与发展中国家GDP年增长率之间的关系,结果显示,发达国家利率对发展中国家不一定存在理论上的国际传递效应,这主要是由于不同发达国家所采取的货币政策存在差异。本文还运用时间序列和多元回归方法研究发达国家利率变化分别对中国和印度尼西亚经济的影响,研究结果表明,发达国家利率变化与中国经济增长呈正向关系,与印度尼西亚经济增长呈反向关系,这主要是由于中国和印度尼西亚的资本开放程度不同引起的,中国的资本开放度较低,而印度尼西亚的资本开放度较高。