本文通过2015年股灾这一突发性的黑天鹅事件,以“千股停牌”现象为切入点,来分析上市公司停牌和复牌背后的上市公司的市值管理行为。本文采用层层推进的研究方法,由理论到实践,由市场到个股,通过理论和文献回顾、市场规律总结、案例分析和回归检验等方法对上市公司停复牌背后的市值管理行为进行了较为全面的分析。通过市场分析得出市场统计规律,通过南京新百在股灾中进行停牌操作的案例回顾与分析更加直观的了解上市公司在股灾中停复牌的动机和能力驱动力。最后,基于前文的理论分析建立实证分析模型,通过检验得出以下结论:上市公司在此次股灾中停复牌行为受股权质押比例、公众关注度与外界压力、个股行情、企业流通盘大小、估值水平、第一大股东持股比例等因素显著影响,具有相应特质的公司更容易在股灾中停牌且停牌避险时间较长,这些市值管理动机值得学者和证券市场参与者高度重视。本文研究具有理论和现实意义,一方面旨在对市值管理理论提供更多的市场检验证据,对上市公司存在市值管理行为进行印证,另一方面期望寻找市值管理的动机,起到对市场参与者尤其是中小投资者的提示作用,防范因为市值管理概念运用不当而对市场参与者造成的不利影响,帮助其更加准确的理解上市公司行为,更加理性的做出价值判断和投资决策。