在中国现行资本市场环境下,人们对投资者情绪与财务报告透明度的研究逐步增加,虽然有较多的文献研究了投资者情绪对股票收益的影响和财务报告透明度对股票收益的影响,但尚未发现研究投资者情绪和财务报告透明度两者共同影响股票收益的文献。因此本文采用了规范分析和实证研究相结合的方法,深入的考察和研究了投资者情绪和上市公司财务报告透明度共同对股票市场的影响。文章首先是在对投资者情绪和财务报告透明度相关文献梳理和分析的基础上,分别介绍了投资者情绪和财务报告透明度的概念和计量方法,并基于信息不对称理论、信号传递理论、财务报告披露和质量评价理论、行为金融学理论等理论基础,分别分析了投资者情绪对股票市场影响的作用机理、财务报告透明度对股票市场影响的作用机理以及投资者情绪和财务报告透明度共同对股票市场影响的作用机理,并提出实证研究假设；在理论分析基础上,采用了2008—2012年期间我国深圳证券交易所上市公司的数据为研究样本,选取了成交量、消费者信心指数、新增开户数增长率、换手率4个指标,采用了主成分分析方法构建了投资者情绪复合指数；按照本文对财务报告透明度的定义,借鉴了Ball and Shivakumar (2005)的计量模型,并根据Khan and Watts (2009)的研究成果对其进行了必要的修正,作为财务报告透明度的替代变量,基于前述的投资者情绪和财务报告透明度的度量指标,构建了回归分析模型,分别考察和研究了投资者情绪对股票市场的影响、财务报告透明度对股票市场的影响以及投资者情绪与财务报告透明度共同对股票市场的影响；研究发现,无论投资者情绪处于乐观还是悲观时期,财务报告透明度对股票收益的影响都不显著,投资者情绪是影响股票市场的主要因素；最后根据实证分析结果,分别提出有效引导投资者情绪和有效提高财务报告透明度的建议。