根据委托代理理论,为了避免管理层的道德风险和逆向选择,企业所有者应该建立一套激励机制来激励和约束管理层的行为,使管理层从自身的利益出发而采取对企业最有利的行动。本文在传统的货币薪酬、管理层持股等显性薪酬形式的基础上,将在职消费这一隐性激励形式加以量化并引入到薪酬结构中来,通过货币薪酬、管理层持股和在职消费三种薪酬形式的组合以及它们之间不同的数量构成形成了8种截然不同的薪酬结构。基于不同的薪酬形式对于管理层具有不同的激励效果和强度,本文研究了我国上市公司管理层薪酬结构的特点以及薪酬结构与经营业绩的相关性。研究结果表明,在本文所列的薪酬结构类型中,高薪低在职消费型薪酬结构激励效果最佳,低薪高在职消费型薪酬结构激励效果最差,其余薪酬结构的激励效果居中;货币薪酬的提高会增强薪酬结构的激励效果,在职消费水平的提高则会降低薪酬结构的激励效果,股权激励对薪酬结构的影响是双向的并在一定程度上受货币薪酬的影响,当货币薪酬较低时增加持股会提高薪酬结构的激励强度,当货币薪酬较高时增加持股反而会降低薪酬结构的激励强度;货币薪酬、持股比例与经营业绩正相关,在职消费与经营业绩负相关,但显著性水平存在差异。不同股权性质、资产规模、行业和地区的企业薪酬结构明显不同,薪酬结构与经营业绩的相关性也受到影响。