拟上市企业G公司股权投资价值分析

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根据贵州的发展规划,贵州计划在2022年成功上市3家企业,在明年成功上市5家企业,目前贵州正在辅导培育上市的企业有8家,如何能让这些企业成功上市是值得大家关注的问题。而在企业上市过程中,如何对企业进行合理估值也是一件重要的事情。对拟上市公司进行价值估值,最重要的一环就是合理进行IPO定价,因为不管是折价发行还是溢价发行都不利于公司的发展。G公司是贵州一家半导体企业,拟闯关科创板。科创板具有的高成长、高投入、高风险特性决定了它与主板上市的成熟企业存在较大差异,因此如何根据科创板企业的特点,选择适合的定价模型对拟闯关科创板的G公司估值是一个很关键问题。本文首先介绍了企业价值评估的相关概念,接着介绍了科创企业的估值特征,并分析了适用于科创企业价值估值的方法,以G公司为例进行展开,基于市销率法、市研率法、期权法得出G公司的估值分别为29.88、31.33、30.75。在运用实物期权进行估值时,由于部分参数带有主观性,根据前人的参考文献,这些参数有待验证,本文通过两个方面来验证了实物期权法主观参数的合理性,一是通过敏感性分析得出主观参数的设置符合逻辑,二是运用所选主观参数对已上市的两家可比公司进行Schwartz-Moon建模,得出两家公司的模拟价格与实际发行价格相差不大的结果,以验证参数的合理性。本文最终得出以下以下结论:(1)可比公司法中的市销率法与市研率法对科创企业价值评估具有适用性,关键是可比公司的选择要合理。(2)实物期权法适用于科创企业价值评估,Schwartz-Moon模型在科创企业价值评估中具备有效性和可操作性。(3)G公司的股价在30元左右。基于市销率法、市研率法、期权法得出G公司的估值分别为29.88、31.33、30.75,三个值在30元附近。依托于良好的市场环境和公司自身情况,G公司值得股权投资者继续投资。通过本文的分析路径,为公司管理层和投资者对贵州拟上市公司股权价值分析探索了一种可以遵循的方法,提供借鉴作用。
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