改革开放以来，我国经济的高速增长与资本的大量投入密切相关，以投资驱动的发展模式较为突出。资本的大量投入可能会导致资本边际产出的下降，但若资本积累的同时带来效率提升，那么会抵消一部分负向影响。因此，在投资驱动的模式下，我国资本回报率究竟会如何变化引发了学术界的关注。目前已有文献多基于全国和省级层面研究资本回报率，鲜少考虑三次产业，而本文认为在产业结构升级背景下，测算和分析三次产业资本回报率具有较强的指导意义。通常资本与金融系统密不可分，金融作为现代经济的核心，不仅可以聚集财富提升投资规模，还可以促进资本在不同效率的生产部门以及行业间的流动，进而影响资本回报率，因此，金融发展的影响不可忽视。
　　基于上述思考，本文以三次产业资本回报率为研究对象，首先测算我国28个省市1978-2017年三次产业资本存量和资本回报率，进而以金融发展为核心解释变量，结合金融抑制、金融深化和金融广化对资本回报率的作用机制，充分考虑三次产业资本回报率的空间相关性和地区异质性基础上，引入空间计量经济学模型进行实证研究，研究结果表明：首先，我国第二产业资本回报率的空间溢出效应明显，呈现“东高西低”特征，且第二产业资本回报率显著高于一三产业，但近年来产业趋同趋势明显；其次，金融发展对三次产业影响显著不同，在一产业中，由于资本回报率较低以及资本的逐利性，因此呈显著负向影响；与此同时，金融发展对第二产业资本回报率呈现显著促进作用以及明显的空间溢出效应；而第三产业内存在一定程度的投资过度现象——重量而轻质，金融发展表现为负向影响；另外，人力资本、全要素生产率、政府干预和国有经济占比等解释变量均存在显著的产业差异，进一步分地区研究表明金融发展对资本回报率的影响存在显著的地区异质性。综上，为促进产业协调发展，增强资本配置效率，提升我国三次产业资本回报率，我国应针对不同地区和产业施行差别化的金融政策，促进国有企业改革，深化改革开放，有效发挥政府职能。