高管作为公司各项决策的主要制定者和执行人,在编制、发布财务报告以及财务重述的决策中承担主要责任。近年来我国上市公司财务舞弊、报表错报和漏报事件频发,企业利益相关者对上市公司及其高管的相关诉讼大量增加,管理层的执业风险也迅速攀升。资本市场日趋严格的现状使董事高管责任保险(D&O保险)获得了空前的发展机遇。作为对冲意外风险的避险工具,D&O保险能够在很大程度上解除董事和高管的后顾之忧,鼓励其进行积极决策。在国内外资本市场上,D&O保险也开始得到理论界与实务界的密切关注。但对于关乎广大投资者的切身利益的财务重述事件,鲜有文献考虑在中国资本市场中D&O保险在其中扮演的角色。本文通过回顾相关文献、分析相关理论,在考虑董事高管责任保险的治理效应的基础上,结合高管权力理论,从高管动机和能力两方面综合考量对财务重述发生的影响机制,以2012-2016年A股上市公司为样本,对样本上市公司分别进行了 Logit回归分析,首先考察董事高管责任保险对财务重述产生影响效应,之后进一步分析高管权力对这一关系的调节效应。研究显示,那些已经购买D&O保险的公司随后发生财务重述的概率更高,而高管权力的增大则推升了 D&O保险诱发的财务重述的概率。这一结果表明,我国上市公司引进D&O保险有着较为强烈的机会主义动机,而高管权力的增大对于上市公司机会主义行为的实施起到了推波助澜的作用。本文的研究结论拓展了董事高管责任保险在公司治理方面研究,并进一步完善了财务重述风险影响因素的研究领域。此外,对理论界和实务界的启示应该是进一步优化董事高管责任保险条款设计以更多的发挥其积极作用,把加强公司自身激励、监督等治理体系作为长期努力的方向,同时进一步改善董事高管责任保险发挥积极公司治理效用的内部治理结构,合理限制高管权力,进而提高报表质量,保障投资者利益。