“天音通信控股股份有限公司”(以下简称天音控股,股票代码000829)是在2007年3月15日由原来的“江西赣南果业股份有限公司”名字变更而来。天音控股主营业务为手机分销业务,占天音控股净利润的85%以上。天音控股上市以来借助资本市场保持了快速的发展。作为手机分销领域唯一的上市公司,天音控股具有投资研究价值。公司基本面的分析是对公司估值的基础。本文对天音控股的分析首先从其外部环境进行分析,主要对天音控股影响较大的经济环境、法律环境、金融环境等着重分析。其次对手机产业在中国的发展状况以及手机厂家的销售渠道状况进行了阐述,并对天音控股所在的手机分销行业进行了较详细的分析,从而得出一些有价值的数据,作为投资价值分析的参考。然后对天音控股的基本面进行了具体分析,包括业务分析、财务分析、以及公司主要增长因素分析。最后本文在上述分析基础上,运用现金流量折现模型、经济利润模型分别对天音控股进行估值,并比较两种方法,综合评价得出天音控股每股价值为11.06元,而2008年12月31日的收盘价是4.48元/股。本文最终给出天音控股的投资评级是“推荐”,投资建议为“买入”。