近年来,世界政治经济格局日益严峻,经济金融行业发展面临新的挑战;加之2020年初突如其来的新冠肺炎疫情引发的负面冲击,给我国经济金融体系带来了前所未有的外部压力和不利影响。面对复杂多变的局面,我国金融系统坚持守住不发生系统性金融风险的底线,坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战,为促进经济高质量发展创造良好的发展条件。在国民经济持续发展的过程中,家庭债务作为平滑消费的重要手段,在支持我国经济增长与转型的过程中发挥了难以替代的作用。然而,随着家庭可支配收入增速的放缓和储蓄率下行,家庭债务的快速积累以及不平衡分布也给我国当前的宏观经济和金融稳定带来了诸多隐忧。2008年金融危机等国际经验表明,家庭部门债务的快速上涨且过度积累会加剧宏观经济的金融脆弱性,从而导致系统性风险的产生。近些年我国家庭部门的债务规模持续攀升,在个人住房贷款保持较快增长的同时,短期消费贷款也在呈现高速增长态势,特别是互联网金融等新兴金融模式的出现极大缓解了家庭信贷约束,使我国家庭杠杆率进一步上涨,增速显著高于同期全球平均水平。现阶段,中国家庭部门杠杆率的增速和美日经济危机爆发前的上涨态势十分类似,值得警惕。目前,杠杆率攀升而偿债能力不足引起的系统性金融风险隐患已引起越来越广泛的关注。现阶段已有多篇研究对针对银行等金融机构偿付能力和流动性风险进行评估,但还缺乏对家庭部门日益增长的债务风险所引发的金融脆弱性问题的相关研究。因此,有必要对我国家庭债务及其可能带来金融风险问题进行深入研究。本文从家庭债务风险的角度出发,以微观家庭为视角,探讨了我国家庭债务的风险程度、债务增长的主要动因以及家庭的偿债能力三个层面的联动关系。主要试图回答三方面的主要问题:一是我国家庭债务风险程度如何,各地区间是否存在差异;二是当前我国家庭债务规模快速上涨背后的主要驱动力有哪些;三是除了我国家庭债务体量持续增加外,我国家庭的偿还能力是否发生了相应变化并对家庭部门债务风险造成影响。文章的具体研究内如下:第一章介绍选题背景和研究意义,研究思路和文章结构,研究方法和数据以及研究贡献等内容;第二章对近年来学界对于家庭债务相关问题进行了总结和梳理,主要分为从家庭债务产生的理论基础,衡量家庭债务负担的指标、家庭债务的增长动因和家庭债务的经济影响四个方面进行综述,并总结出目前文献研究的不足之处,为本文后续理论和实证研究进行铺垫;第三章对我国家庭的债务状况进行统计和分析。首先,基于宏观数据考察中国家庭债务的基本结构和发展趋势。其次,基于微观数据多维度地考察中国家庭债务负担状况,并结合家庭流动资产,通过匹配宏观层面的个人贷款不良率进一步构建家庭金融脆弱性指标。最后,根据金融脆弱性指标识别出我国各省金融脆弱性家庭在不同维度随时间变动的异质性及动态变化情况,并着重对比国外家庭与我国家庭债务负担的差异;第四章是基于金融脆弱性视角研究中国家庭债务与金融稳定。本文实证检验影响家庭偿还能力的因素,根据第三章所构建的金融脆弱性指标,选取家庭金融脆弱性发生变化的追踪样本,探讨家庭金融脆弱性改善或恶化的传导机制。进一步地,采用压力测试的方法来模拟我国各省家庭部门在面临不利冲击时的稳健性。第五章是基于预期收益视角探讨中国家庭住房债务增长的动因。本文通过2011-2017中国家庭金融调查数据和城市房价数据,将家庭购买住房所在城市前三年平均房价的加权增长率作为房产预期收益,探讨家庭是否会因预期收益上升而增加使用房贷杠杆的可能性以及增大房贷杠杆率来购买住房,同时将分析不同预期收益对于家庭自住房和投资房的影响是否存在异质性并探寻其中是否存在传导机制;第六章是基于金融创新视角探讨数字普惠金融发展对中国家庭债务增长的影响。本文通过2011-2017年北京大学数字金融普惠指数与中国家庭金融微观调查的面板数据集进行实证检验,考察金融科技创新的发展程度对家庭杠杆率的影响,并进一步研究数字普惠金融的发展对不同债务类型影响的异质性以及传导渠道;第七章是基于收入波动视角探讨收入波动对家庭杠杆率的影响,并进一步讨论收入波动、杠杆率和家庭消费三者的互动关系,并分析上述传导机制对不同类型的群体所存在的异质性。最后一章归纳和总结各章的研究内容,得出文章结论。在总结全文主要结论的基础上,给出对我国当前家庭债务问题的政策建议与启示,并指出目前研究所存在的不足以及进一步的研究方向。本文的理论和实证研究发现:总体而言,现阶段我国各地区家庭部门的金融风险尚处于可控范围。在最不利的冲击下,各地区家庭部门的潜在债务违约率不超过5%,银行部门的潜在损失不超过各地区债务总额的2%。但是,我国家庭金融脆弱性存在明显的区域异质性和人群异质性。就区域差异而言,部分沿海地区（上海、江苏、天津）家庭部门的债务风险应加以持续关注。家庭金融风险与家庭特征显著相关,需警惕低收入家庭的偿债风险。从引发家庭金融脆弱性的机制分析角度出发,收入和流动资产储备能否应对诸如债务负担上涨带来的财务压力和意外医疗费用产生的支出增加是影响家庭金融脆弱性改善或恶化的关键因素。从家庭债务的增长动因来说,首先,预期收益是影响当前家庭住房贷款的重要驱动力。预期收益的增加不仅能显著提高家庭使用杠杆购房的概率,更能显著提升家庭房贷杠杆率的水平,特别是预期收益对投资房杠杆水平影响更为显著。预期收益增加主要刺激了来自银行部门的住房贷款,并且对于中等收入家庭、东部地区家庭的房贷杠杆率更为显著。其次,数字普惠金融为代表的金融创新发展同样可以显著促进家庭债务总额的增长,特别是对家庭短期负债和长期银行负债的作用更为显著,并且主要通过家庭风险偏好和家庭消费这两类渠道来促进家庭债务水平持续上涨。从家庭偿债能力的角度来说,家庭收入波动变化是影响家庭杠杆率水平,进而影响家庭债务风险的重要因素。家庭收入波动的增加会导致家庭杠杆率水平上升。其次,面对收入波动增加,家庭收入对消费的影响会显著降低,这反映了家庭消费平滑行为,尤其是对于拥有高债务风险程度、较低净财富水平和中年家庭来说,更容易受到收入波动增加的影响。最后,家庭债务水平与消费密切相关,随着家庭杠杆选择的变化,重债家庭的消费将更多地受到收入波动变化的负向影响,而以消费为目的借贷家庭的消费水平则会进一步上升。家庭部门债务的增长在支持我国经济增长与转型的过程中发挥了不可替代作用。与此同时,家庭债务水平过快上涨,而家庭偿债能力并没有相应提升,甚至出现波动,这可能会导致家庭部门债务的过度积累并会对宏观经济和金融稳定造成负面影响。本研究通过梳理和探讨我国家庭债务的度量、动因和经济影响,有助于了解我国家庭财务状况,从负债条线评估我国各省份和不同人群特征的家庭潜在偿债风险和债务增长背后的主要驱动力,以及收入、杠杆率和家庭消费三者的互动关系,对全面了解我国家庭债务风险的堆积及分布状况并有针对性地加以关注和防范,以实施更有效的宏观调控政策有着一定的现实和理论意义。同时,为以推动高质量发展为主题的“十四五”规划提供良好开局和有益政策启示。