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微分对策是对策论在动态情况下的发展,故又称为动态对策。它在军事对抗、航天工程、经济与金融、资源配置领域等具有非常广泛而重要的作用。本文首先综述了半个多世纪以来微分对策发展史。 本文主体部分则是介绍微分对策在金融学中的应用。分为两个大方面,一是它在微观金融学中的应用,本文给出两个例子,即证券投资决策和期权定价。二是它在宏观金融学中的应用,本文给出了央行与公众之间博弈的微分对策模型。 在微观金融学中,当金融市场不再是稳态时,那么标的资产就不服从几何布朗运动。此时研究微分对策在证券投资决策中应用,对局中的双方分别是投资者和有界不确定干扰。本文建立微分对策模型,验证值函数的存在以及分析值函数所满足的Isaacs-Bellman偏微分方程,得到了三种最优投资策略,再根据值函数的边值条件,设出适合的值函数,然后在给定的每一种最优策略下求解值函数,最后能够知道当已知参数满足某一条件时,得出具体的最优投资策略。并且本文还进行了推广,讨论当投资者面对n种证券的投资选择时,同样能得到具体的最优投资决策。这对实际的证券投资操作有着指导意义。 而基于微分对策的期权定价和套期保值的求解过程同基于微分对策证券投资决策研究一样,关键在于验证值函数的存在、求解控制变量和求解Isaacs-Bellman,从而得到期权的价格和套期保值策略。 本文论述的基于微分对策的央行与公众之间的博弈,是从经济增长理论和通货膨胀角度考虑,根据“比例导引”的微分对策模型,赋予变量相应的经济学涵义,从而得到相应的宏观金融博弈模型。