在经济发展中，传统的项目投资决策分析法，如NPV法等，为企业的项目投资决策分析提供了较好的工具和途径。实践证明，传统投资决策分析方法对评估预期现金流量较为稳定的项目是有效的。不能否认，传统投资决策分析方法对企业的项目投资决策做出了巨大贡献。然而，随着外界环境的变化，各种新的行业不断涌现，当前的投资项目种类在不断更新，企业在进行项目投资时所面临的不确定性也越来越大。特别是在如风险投资项目、R&D项目、自然资源开发项目等具备较高风险和不确定性项目的投资决策中，由于自身成立的前提和假设已经受到了严重的挑战，传统的投资决策分析方法已经无法对上述各类项目进行有效的决策分析。以实物期权为核心的实物期权理论的提出，为企业投资决策分析提出了新的思路。该理论将投资项目中的各种投资机会与管理柔性视作期权进行分析，能够比较准确地评价投资项目的真实价值，使决策者可以实时、动态并且客观地把握投资决策，尽可能地回避风险损失，获取最大投资收益。本文在系统介绍实物期权理论的基础上，将实物期权投资决策分析方法与传统投资决策分析方法进行比较，进而说明实物期权理论所具备的优点，并以若干具有代表性的案例进行说明。最后针对实物期权理论在实际应用中遇到的问题，提出一些建议。全文共分六个部分：第一部分是导论，介绍本文的研究背景、国内外相关文献综述、文章的结构框架和本文的创新及不足之处。第二部分概述实物期权理论，主要阐述实物期权的概念及分类、实物期权的特征、实物期权的定价模型和实物期权理论的应用条件及应用领域。第三部分详细讨论了实物期权投资决策分析方法的应用思路、投资决策中的实物期权定价分析和实物期权方法的敏感性分析。第四部分将实物期权方法和传统项目投资决策分析方法进行比较分析，首先说明了企业投资决策的特征，其次介绍了传统的项目投资决策分析方法，最后将实物期权方法和传统投资决策分析方法进行比较分析，说明实物期权方法的优点。第五部分通过实例说明实物期权方法在企业战略项目、R&D项目和企业并购项目投资决策中的应用。第六部分析了实物期权理论在应用中遇到的问题，结合实际情况提出一些建议。