2011年起,中资企业赴海外发行债券的货币政策较为宽松,同时人民币处于升值阶段有利于减轻还债成本。2013年6月份“钱荒”以后,国内融资成本不断攀升,国内公开市场发债困难。为满足资金需求,境内公司迫切需要拓宽融资渠道。中资美元债做为资本市场上活跃的品种,也是我国参与境外资本市场,是境内企业赴境外募集资金的重要途径。境外债券市场与国际资本市场联动性强,但中资美元债的发行主体为境内企业,债券又具有本土化的特色。故本文基于对中资美元债市场的特殊性,研究国际因素的变动对中资美元债定价的影响因素。本文基于中资美元债市场的现状、发行流程、发行方式及政策法规等方面的分析,研究国际因素的变动对中资美元债定价的影响。数据选取彭博系统中从2011年到2019年所有境内企业发行的中资美元债券,其中人民币兑美元汇率、外汇储备、联邦基金利率、QDII投资额、美元货币供应量和贸易摩擦作为解释变量。控制变量的选取分为宏观因素和微观因素,宏观因素选取发行人所处市的GDP,CPI,一般预算收入,微观因素选取债券信用评级,建立VAR模型进行实证研究。实证结果表明,首先,国际因素对中资美元债定价的有显著的影响。与境内宏观市场因素GDP和CPI相比,这些因素并不是中资美元债信用利差变动的内生原因。而国际因素,美元货币供应量、贸易摩擦、信用评级都为中资美元债信用利差的格兰杰因果,说明国际因素的变动会引起债券信用利差的变动。其次,人民币兑美元汇率、贸易摩擦、债项评级、QDII投资额对信用利差产生负向冲击,外汇储备、联邦基金利率、美元货币供应量对信用利差产生正向冲击。其中联邦基金利率和信用评级对债券信用利差的冲击最为显著。