民间金融自诞生以来,一直是我国银行等传统金融系统的有效补充,在一定程度上提高了金融系统的流动性,缓解了中小企业和个人的借贷难题。其中,P2P网贷,是在“互联网+”的大背景下的新兴产物,其本质是个人和个人之间的借款,而通过互联网以及相关中介平台的撮合,形成的一整套网络借贷体制。这种创新的借贷模式,彻底摆脱了银行等传统借贷模式对于资金规模、期限以及信用程度的限制,使得越来越多的个人开始使用P2P网贷对自身的资金需求和贷出进行管理。P2P网贷起源于国外,并以英国的Zopa平台和美国的Prosper平台为典型代表。自人人贷平台、拍拍贷平台等P2P平台成立至今,P2P网贷进入中国已有近15年的历史。在这15年之中,P2P网贷行业经历了急速增长、平稳发展和2018年的突然崩塌。这种现象不仅体现出我国P2P网贷行业发展的不完善,更暗示着我国P2P网贷行业是一个不完美的借贷市场,诸如信息不对称等问题可能充斥其中。由于我国征信系统并不完全公开,在各个金融体系内的信息并不完全对接,阻碍了 P2P网贷中各方的信息传导。P2P网贷平台的投资者大多为没有充分投资经验的小额投资者,而这些投资者在高度的信息不对称的投资环境下,往往更倾向于观察他人的投资行为做出自身的投资决策,而不是仔细观察其投资的产品的基本信息和信用情况,认为能获得更多投资者投资的借款项目是更好的选择。换言之,某个已经成功吸引许多投资者投资的借款项目将会吸引更多的投资者进行投资,而这种现象正是羊群效应的体现。国内外学者已经对羊群效应和P2P网贷平台进行了充分的研究。诸多学者从信息不对称理论出发,探究了信息不对称现象对金融市场和P2P网贷行业的影响,继而更多的研究开始着手探究P2P网贷平台投资者所体现的羊群效应。这些研究已经验证了 P2P网贷投资者确实存在显著的羊群效应,同时也有部分学者对于其影响因素进行了分析。但目前诸多研究对我国P2P网贷平台中的羊群效应探究尚浅,其影响因素的研究也大多只停留在存在性的层次上,没有进行有效的量化。本文首先从信息不对称理论、羊群效应理论的发展和P2P网贷中的羊群效应三方面入手对已有的研究进行回顾,通过理论分析总结出可能影响P2P网贷平台投资者羊群效应的因素。继而利用人人贷平台的投资数据进行实证研究,并加以比较,印证了羊群效应在我国P2P网贷平台投资者中的存在性,同时也挖掘了其主要的影响因素,即项目累计投资额、项目剩余百分比和自动投标比率以及投资者经验等因素是其影响因素,且当项目累计投资额越高、项目剩余百分比越高、自动投标比率越低的时候,P2P平台投资者体现出了更高的羊群效应,投资经验更丰富的P2P投资者更倾向于表现出羊群效应。最后,通过总结以上结论,分别对监管部门、P2P平台以及P2P投资者给出合理建议,希望三方能够相互配合、互相合作,使P2P网贷行业能够重回正轨、蓬勃发展。本文在研究方法上相较于其他学者做出了一定的创新。首先,本文放弃将项目特质（例如利率、信用程度等）作为本文的主要研究对象,原因在于在我国P2P网贷平台已经不再是纯粹的“自由定价”平台的背景下,这些特质很大程度上受到平台“指导定价”的影响。另外,本文在研究视角上不同于以往基于单一项目的视角,而是基于投资项目和投资者的双重视角进行分析,体现出项目层次和投资者层次上的羊群效应。最后,本文在模型中加入“自动投标”这一影响因素以探究自动投标功能能否对投资者的羊群效应产生影响。由于研究水平、研究时间和研究成本的限制,本文也有许多的不足。首先本文的研究思路仍然沿用过去学者探究“更多的项目投资量能否吸引更多的投资”的方式对羊群效应进行验证。我国P2P平台自创立伊始到现在已经超过15年,在这期间很多因素发生了变化,这个思路可能已经无法适应当前P2P的发展情况。另外,本文虽加大了样本量,但仍显不足,同时计量模型并不十分完善,整体计量结果没有很全面的反映出P2P网贷投资者的羊群效应的影响因素。最后,限于法规和技术层面等因素,本文无法搜集投资者的相关信息,无法更深入了解P2P网贷投资者产生羊群效应的更本质的机制。本文相信,以上不足可为今后对本课题的进一步研究提供了可观的参考价值。