资本结构理论是我国公司金融资本结构调整理论体系的重要基础以及组成部分,也被认为是最基本最热门的资本结构调整研究领域之一。该理论为各国公司发展指明了道路,间接影响了公司经营管理者对公司所做的各项决定。在杠杆率水平的推动下,企业管理者会做出有利于公司未来发展的决策。公司金融领域的研究中往往将企业股东与高管之间利益的权衡视为一致,两者兼得利益冲突是一个不可回避的根本性问题。Morellec(2004)的委托代理成本研究主要融入了委托代理成本理论和委托控制权理论两个主要的核心思想,将企业管理者的自由资产处置权和代理成本控制机制对企业的资产代理价格、企业资本结构和企业资产价值的直接影响关系纳入到了动态的分析中,构建了一个直接反映了管理者与企业股东委托代理之间利益冲突的模型。目前,国内外鲜有学者的研究从实际资本结构向目标资本结构的调整效果的角度出发解决当前企业的资本结构调整问题。目前,我国仍处于一个快速转型的市场经济体当中,由于我国经济受到复杂的外部宏观的经济环境与内部的经营管理环境的双重冲击,企业的实际资本结构很可能逐渐偏离企业的目标资本结构,如何通过设计和完善改进高管薪酬对企业资本结构调整激励机制,使得企业的管理层能够更积极主动地通过调整实际的资本结构达到其最佳状态,值得我们进行广泛而深入的研究。本文以2006-2018年沪、深A股上市企业为主要分析样本,首先深入地分析了高管的薪酬激励与企业资本结构调整速度及其偏离程度之间的相关性。再次,进一步地研究高管薪酬激励受到融资约束程度的影响与资本结构调整之间的关系。最后,分析了高管薪酬对资本结构向上与向下调整的差异性影响。并使用系统GMM估计方法进行回归分析。企业管理层的货币薪酬激励水平与股权薪酬激励水平在目前我国现阶段企业薪酬激励体系以及企业资本结构中占据着相当重要的地位,且对现阶段企业高管来说具有很强的吸引力,因此,高管获得的现阶段货币薪酬水平以及股权薪酬水平越高,其调整公司资本结构的能力和积极性也越高。而融资约束越弱的企业,其外部融资渠道更广,更容易获得外部融资,由此资本结构调整速度对高管薪酬更敏感,会直接促使其高管积极地去进行公司的资本结构调整。接着本文验证了我国资本结构调整存在非对称现象,资本结构低于目标结构的企业相较于高于目标结构的企业有更快的调整速度,加入高管薪酬变量后,高管薪酬对企业向上调整资本结构的正向作用更大。最后,本文根据其实证分析结论,对企业的高管薪酬以及其薪酬激励机制进行总体设计,并提出从企业自身以及外部融资的环境两方面优化高管薪酬激励机制,并结合高管薪酬激励机制与资本结构的动态优化的一些现实性参考建议。国内监管部门也应当将制定相应的条例提上日程,监管管理层利用其权力损害公司利益的行为,对于相应违法犯罪行为给予严重的处罚。同时,为了更好地充分发挥管理者薪酬对杠杆率调整的正向促进及其引导作用,企业应将股权激励与薪酬激励两者更好地有机结合运用起来,完善其薪酬总体设计,最终有效推动其企业长期战略价值的实现和提升。假使企业受到较为强力的融资约束时,公司应当寻求其他公司以及银行的协助,铺平自身的融资道路;假使企业受到较为弱势的融资约束时,公司应当积极提高管理层的薪酬,促使其为公司的未来发展贡献一份重要的助力。通过高管薪酬来缓解资本结构动态调整的扭曲现象进而优化资本结构动态调整。