中国在其现代化进程中,所有商业相关部门和产业正经历着巨大的变革。此种变化形势反映了中国独特的文化和经济形态,该论文就中国股市的主题,主要涉及以下三个方面:论文一:分析我国股市动态相关性本文探讨了通过使用一个充满活力的多元GARCH模型来分析从1996年到2007年这一期间的股市每日回报数据的A股和B股的市场分割条件。数据表明,A股和B股的股票收益与日常交易量的变化和不正常的变化呈正相关。证据表明,相关系数之间的A股和B股的股票收益率是随时间变化的。分析动态路径的相关系数表明,最近相关系数的增加与更自由的政策是有很大关联的。从亚洲金融危机到中国股市回报动态的相关性有很大的溢出效应。证据表明,随时间变化的相关性与由每日高低价格差异来衡量的随时间变化的风险是有联系的。论文二:中国股市是否有羊群行为?中A股和B股的检查本文审查中国A股和B股市场是否存在羊群行为。通过采取昌、程、和科拉纳(2000年)建议的方法来审查中国股票数据,我们提供的证据表明在上海和深圳的A股市场存在羊群行为。然而,没有支持的证据可以说明B股市场也存在羊群行为。在中国市场,羊群行为显示出类似的非对称效果模式,因为市场发生上升与它发生下滑,交易量变得过高与过低,和波动变得过高与过低。没有具体的证据有利于在A股和B股市场的羊群行为,在上海和深圳的市场也没有证据。在解释羊群行为时,波动似乎显得比量更有说服力。论文三:实证分析速度调整的信息,证据来自中国证券市场本文研究投资者的行为特点是由参与中国股市不同的复杂程度来决定的。通过采用VAR模型来检查不同的速度调整是为了响应中国A股和B股市场之间的共同信息,我们发现,国内投资A股的投资者调整信息的速度快于只看可以在B股市场投资的外商。通过进一步研究个别企业和市场结构的特征,我们发现,股票有更高的诸存信息的流程和|或更突出的地位能够更快的调整信息。于2001年2月完善的允许国内投资者购买B股的更加自由的政策已经减少了A股和B股之间速度调整的差异。数据也显示,A股市场未观测到的一些因素也大大提高了价格调整的速度。