人民币国际化的一个重要衡量标准便是人民币结算在对外贸易中的比重，因此跨境人民币结算的发展意义重大。本文首先结合实际案例，分别概述跨境人民币结算中比较有代表性的汇率套利、利率套利以及汇利率组合套利的典型模式。然后分析跨境人民币结算中套利行为的市场动因，认为：（1）跨境人民币结算政策特点为开展套利交易提供了实际操作的环境基础；（2）海外人民币市场的快速发展为开展跨境套利交易提供了产品技术基础；（3）在岸价格始终是离岸价格的基础，离岸价格围绕在岸价格上下波动，正是离岸人民币汇率自由市场中形成机制的内在原因，决定了离在岸汇率的差异；（4）除即期人民币兑换类产品外，离岸市场关于人民币远期汇率的衍生产品发展更加迅速，其即远期的价格差异，以及离在岸的差异，为开展套利组合提供了较为齐备的支持；（5）大量的人民币存款和尚处于起步阶段的货币、资本市场规模形成明显反差，这也直接决定了离岸人民币利率的水平与内地人民币利率水平间的价格和套利机会。再分析了在人民币国际化的进程中，由于套利交易等产生的一些负的外溢性和其所带来的一些宏观金融风险：（1）跨境套利交易对人民币国际化进程的负面影响；（2）人民币跨境套利结算对国际收支失衡的影响；（3）人民币跨境套利结算对大宗商品价格的影响；（4）套利结算可能导致境外人民币资产“循环梗阻”；（5）套利交易对宏观金融调控和货币政策提出了挑战；（6）套利交易对宏观经济冲击影响的辩证思考。最后就具体政策制定提出六点建议。