在我国经济结构转型期,企业资产有形性逐渐降低,此时通过区域金融发展缓解企业融资约束是加快新兴产业发展的重要前提。本文基于沪深两市上市公司样本数据,首先对上市公司资产有形性与现金持有量的关系进行研究。然后,对区域金融发展因素进行主成分分析,拓展研究区域金融发展对现金持有量与资产有形性的关系的调节作用。最后,通过稳健性检验和异质性分析探究本文研究结论的可靠性和差异性。研究发现,我国上市公司资产有形性有利于降低其现金持有量,区域金融发展对现金持有量与资产有形性的主效应具有显著的调节作用,尤其在金融市场高度发达地区的调节作用最强。还发现研发强度对现金持有量始终有较强的负效应,表明高新技术企业更需要发达金融市场提供持续稳定的研发资金。国有企业依靠其高资产有形性会增加现金持有量,而区域金融发展降低了其过度持有现金的倾向。同时京沪地区非国有企业依赖资产有形性获得外部融资,京沪地区金融发展有效降低了京沪地区的非国有企业现金持有量对资产有形性的依赖。总体上来看,区域金融发展可以有效降低国有企业现金持有量较高的问题,也有利于缓解非国有企业外部融资对资产有形性的依赖。专利密集型企业的资产有形性对现金持有量的约束作用较有限,而非专利密集型企业的现金持有量则更受资产有形性程度影响,更偏好通过资产有形性缓解外部融资约束。非京沪地区的金融发展缓解了非专利密集型企业的外部融资约束,而专利密集型企业仍然存在较高的外部融资约束,国有企业研发创新的外部融资约束程度相对较低。京沪地区的非专利密集型企业更倾向于依赖高资产有形性增加现金持有量,非京沪地区的非专利密集型企业和专利密集型企业都依赖资产有形性获得外部融资。京沪地区金融发展显著降低了非专利密集型企业依靠资产有形性增加现金持有量的倾向,有效降低了京沪地区的非专利密集型企业的现金持有量对资产有形性的依赖。