金融衍生市场是发达基础市场的产物。在西方发达国家先建立基础市场,它发展到一定的水平之后才开办相应的衍生品市场。而在有些发展中国家并非如此。例如,哈萨克斯坦证券市场的创立才有十几年的时间,现货市场处于初步发展阶段,还没有具备建立衍生品市场的客观条件。哈国就在这种情况下,于2010年12月启动了期货市场,推出了哈萨克斯坦证券交易所(简称KASE)指数期货。在我国,股票市场一直以来存在流动性不足的问题,因此相应的期货市场也受到了其影响。　　中国作为快速发展的国家,其资本市场的表现也相当好。其期货市场建立在充分活跃的基础市场之上。HS300指数期货的开发成为中国证券市场发展的转折点。从它推出以来才有四年的时间,但它已成为全世界交易最为活跃的期货合约之一。　　期货作为金融衍生品,它在理论上具备了像风险转移、资产有效配置、对现货市场的价格发现等功能。至于它在现实生活中是否真正地发挥了其作用,应该对此进行详细的理论分析和实证研究。本文使用计量经济模型,分别对HS300和KASE指数期货的价格发现功能进行研究和对比分析。