近年来,随着我国经济社会的飞速发展,环境污染和资源短缺等生态环境问题日益严峻。如何在保持经济增长的同时兼顾生态环境保护,是我们当前必须要考虑和解决的问题。绿色创新作为创新驱动和绿色发展两大理念的结合点,被认为是能够缓解经济增长与生态破坏的矛盾,实现可持续发展的重要手段。企业是创新和知识创造的基本来源,研究企业的绿色创新对企业本身以及整个社会都具有重要意义。本文基于“波特假说”,实证研究了企业的绿色创新对财务绩效的影响,以期丰富国内相关文献。本文以我国A股2005-2010年286家重污染企业为研究对象,以绿色专利申请来衡量企业的绿色创新,分别用总资产收益率(ROA)、主营业务利润率和营业收入增长率来衡量企业财务绩效,对绿色创新与企业财务绩效的关系进行实证研究。本文借鉴相关文献的做法,用企业历史的绿色创新能力(即过去三年的绿色专利总数)来代替当年的绿色专利数量,以解决绿色专利与企业财务绩效之间互相影响的反向因果关系。此外,本文还进一步研究了绿色专利对企业财务绩效的影响是否具有滞后效应,以及不同类型的绿色专利对企业财务绩效的影响是否存在差异。实证结果表明,第一,绿色专利与企业的财务绩效显著的“U”型曲线关系;第二,绿色专利对企业财务绩效的影响存在滞后效应,绿色专利与企业的ROA和营业收入增长率之间的“U”型曲线关系存在1-2期的滞后效应,滞后1-3期的绿色专利申请均与企业的主营业务利润率存在显著的“U”型曲线关系;第三,不同类型的绿色专利的影响也有所不同,绿色发明专利与财务绩效的三个指标之间均存在显著的“U”型曲线关系,绿色实用新型对企业的ROA则没有显著影响。本文的研究发现在当前经济增长与生态环境恶化的矛盾日益加深的背景下,具有重要的现实意义。绿色创新与企业绩效的“U”型关系表明,通过绿色创新可以同时实现经济效益和社会效益的双赢。因此,政府应该制定相应的政策来鼓励企业开展绿色创新活动。企业则应当树立长远眼光,不应只看到绿色创新在短期对企业绩效的消极影响。本文的主要贡献表现在:首先,利用上市公司的专利数据筛选整理出绿色专利,并以此来衡量企业的绿色创新,这在国内已有的相关研究中很少采用;其次,绿色创新与企业绩效的研究近几年才开始出现,国内的相关研究相对较少,已有的研究结论也呈现出不一致性。本文在研究绿色创新与企业财务绩效时,同时考虑了二者之间可能存在的曲线关系以及可能存在的滞后效应,并且按照专利类型的不同,又分别考察不同类型的绿色专利对企业财务绩效的影响,从而丰富了绿色创新与企业绩效关系的相关研究。