随着科学技术的飞速发展和各国资本市场的不断对外开放,投资者可以通过全球化投资挖掘更多的投资机会,并通过资产配置降低投资组合风险。经济全球化为国际投资者提供了更多的投资机会,同时也给投资者带来更大的不确定性。而美国作为世界经济的中心,其投资者不确定性不仅与本国的经济状况息息相关,也可能会对其他国家的金融市场产生影响。一方面,投资者的意愿会受到宏观环境和技术变化的影响,股市的价格变化往往会引发投资者的心理变化;另一方面,投资者的不确定性可能也会导致股票价格变化。因此,为了在进行全球化投资时及时地根据股市波动率调整资产权重,减小投资组合风险,我们需要解决以下问题:如何对全球股票市场的波动率进行建模和度量?如何刻画和评估美国投资者不确定性对股市波动的可能影响?在不同国家的经济发展和对外开放中,美国投资者不确定性对波动率的影响大小是否会发生变化?为了衡量美国投资者不确定性,我们采用Manela and Moreira（2017）提出的新闻隐含波动率不确定性（NVIX）指标。和以往的经济指标不同,NVIX通过机器学习的方法量化投资者对华尔街日报上相关话题的关注,而不是对基本面的刻画。商业新闻中包含了与政府政策、证券市场和战争相关的各类不确定性事件,可以真实有效地衡量投资者的不确定性变化。另外,在极端情况下,投资者对未来可能会过于悲观,并且投资者的不确定性可能经常发生变化,但真实的经济数据往往是比较滞后的。这种极端情绪在危机过后往往会被遗忘,因而只有实时的新闻数据能反映这种不确定性。因而,NVIX指标能较好地反映投资者对未来不确定性的预期。本文基于NVIX指标检验美国投资者不确定性对G7国家和金砖国家股市波动率的影响。为了解决月度的NVIX指标和日度的股市收益之间的频率不匹配问题,我们采用了 GARCH-MIDAS模型。我们将美国投资者不确定性直接加入MIDAS模型中,研究其对长期波动率的影响。另外,我们在模型中加入虚拟变量,分析07-09年金融危机在美国投资者不确定性与全球股市关系中扮演的作用和中国在对外开放过程中美国不确定对其影响的变化过程。实证研究结果表明,在整个样本期内,美国投资者的不确定性对大多数股票市场波动性具有正向而显著的影响,表明其对这些国家的投资者而言可能是“坏消息”,导致股市波动加剧。而投资者不确定性对中国和俄罗斯的股市波动率影响并不显著。其次,分样本的结果表明美国投资者不确定性对美国、德国等国家的影响在金融危机前后都是正向的。说明美国投资者对这些国家与对美国的看法一致,对美国未来的不确定性越高,就会导致其股市的波动率增加。而对有些国家比如法国、意大利等,金融危机前后美国投资者的不确定性影响有所不同,这可能是由于全球化过程中,投资者关注国家随着经济体的发展而发生改变。另外,在金融危机和RQFⅡ开放之后,美国投资者的不确定性对中国股市的波动都具有显著影响。这一变化的可能解释是中国经济的发展和对外的开放,中国政府允许符合人民币条件的外国机构投资者（RQFⅡ）投资国内证券市场。最后,我们对各国股市的波动率进行预测。结果表明,在模型中包含美国投资者不确定性信息能提高各国股市波动率的预测能力。我们的结果对投资者和相关的监管者都具有指导性作用。一方面,在进行全球化投资时,投资者可以根据美国投资者不确定性的变化调整各国股市资产的权重以应对波动率变化可能带来的不利影响。因此,我们的结果可以帮助投资者更好地做好资产配置和风险管理工作。另一方面,当美国投资者不确定性增加时,监管机构应对相关股票市场做好风险的防范和管控措施,尤其是对那些受美国投资者不确定性影响较大的国家。结果可以帮助监管者对金融市场和金融机构进行更好的风险预测和管理。