近年来,随着信息技术的高速发展,互联网企业的并购热潮逐渐兴起,互联网企业为了获得更优质的资源和更广阔的市场,争相进入互联网的并购大军中。在这样的背景之下,被并购企业的价值评估就成了互联网并购中的重要参考数据。选取互联网企业适用并且评估准确的估值模型,可以降低并购风险,对行业乃至整个市场的健康发展起着重要的促进作用。然而,由于互联网企业的软资产性和未来收益的高度不确定性使得传统的估值模型不能准确评估企业价值。创建新的修正模型,探究适用于互联网企业的估值体系,是本文的主要研究意义。本文通过参考了大量国内外文献,梳理出了几种常用的传统估值模型,对它们的定义、估值办法以及相关特点进行了说明,并指出了各个传统估值模型在互联网企业评估方面的缺点与不适用性。在此基础上,本文根据互联网行业的特点,以DEVA价值评估模型为基础,创建了新的模型——修正的DEVA模型,介绍了模型的构建方法和对互联网企业的适用性,并以阿里巴巴全资收购优酷土豆的案例来验证了修正后模型的有效性,并得出相应结论。本文主要对原始的DEVA估值模型进行了如下修正:首先,引入了行业调整系数α,使得评估结果更加贴近被评估企业的市场真实价值并避免了系统性误差的出现;其次,将模型中涉及的用户数量该为活跃用户数,并采用常用指标“单位用户平均贡献收入”(ARPU,Average Revenue Per User)来表示用户贡献度,从而计算用户的价值;最后通过n·ln(n),将互联网企业价值与用户贡献间的关系由简单的平方关系修正为线性与指数的关系。案例的估值结果证明修正的DEVA模型对互联网企业具有较强的准确性和适用性。本文在最后一章中对研究进行了总结和展望,认为在当前互联网背景下,修正的DEVA法可以为互联网估值提供新的思路,该模型在未来的互联网并购中将得到越来越广泛的应用。