辽宁省国有控股公司股权结构与经营绩效的实证研究

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股权结构是影响公司经营绩效的一项重要因素。近年来,股权结构与公司经营绩效的关系也是理论界所关注的重点。然而,已有的文献中多数进行的是全国整体形势的研究,而本文将着眼点放在微观的领域。东北地区历来聚集大量的国有资产和国有大中型企业,并且以辽宁省最为典型。本文以辽宁省国有控股公司作为研究对象,进行了股权结构与经营绩效的实证研究。 本文分为五章。第一章为绪论,其中提到本文的创新之处有三个:其一为本文研究的对象为辽宁省国有控股公司;其二为本文将控股权级数作为股权结构的一方面进行分析;其三为将社会贡献作为公司绩效的一方面进行分析。第二章为文献回顾与评析。第三章,简要阐述了股权结构和公司经营绩效的实证研究的理论背景。第四章,对辽宁省国有控股公司股权结构与经营绩效进行了实证研究。首先对本文涉及到的几个方面的问题提出三个相关的假设,即国有股占总股本比重低,公司规模大,国家控股权级数低,分别有利于公司经营绩效。选取3159家公司作为研究样本,通过主成分分析、统计对比分析和回归分析等方法,从国有资产所占总资产比例、公司规模及公司控股权级数三个分析角度,分别对工业、农业和商品流通业进行股权结构与经营绩效的实证分析。结果表明,工业和商品流通业公司综合经营绩效随着国有资产占总资产比例的提高而显著下降,基本符合第一种假设;工业公司的盈利能力随公司规模的变小呈现倒U型,而商品流通业公司的盈利能力随公司规模的变小而呈现出正U型,工业和商品流通业公司的综合经营绩效随着控股权级数的升高而呈现正U型,不符合第二、三种假设。另外农业公司的经营绩效受国有资产占总资产的比例、公司规模和公司控股权级数的影响均不大,这与三种假设皆不相符。第五章为结论:辽宁省国有控股公司不必再强调国有股的退出;辽宁省应对大规模公司加强管理,对小规模公司加强建设;应从多方面入手,建立综合的激励约束机制,最大程度降低代理成本。
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