2015年中国证券市场经历了大幅震荡,A股大规模暴跌。监管层为了维护市场,防止引发系统性风险,提出了“五选一”要求。鼓励上市公司通过增持、回购、股权激励等五种方式来支撑股价,“兜底式增持”在这样的背景下出现。本文以2017年中旬市场涌现的兜底式增持潮为切入点,选取较具典型性的东方金钰为例,其股价在兜底式增持后不涨反跌。本文基于信号传递理论,试图通过对其财务压力、债务危机及控股股东的股权质押平仓压力等情况的分析,来揭示上市公司兜底式增持的真实市场效应,以及在市场波动背景下进行兜底式增持的内在动机。本文集中分析了目前兜底式增持的相关制度规章,深刻反思了证券市场增持信息披露制度的不完善、市场投资者利益保护制度的缺失等问题。本案例通过分析主要得到以下结论:首先,上市公司进行兜底式增持将其作为维护股价以缓解大股东及一致行动人的股权质押平仓压力的工具,并在此基础上帮助大股东趁机减持获取利益;第二,即使在短期,兜底式增持也不会必然引起股价的正向效应;第三,兜底式增持作为新兴市场工具存在员工是否同大股东构成一致行动人,从而涉及是否触发要约收购,同时后者能否在员工增持后进行减持行为、上市公司信息披露不完善以及造成市场不公平竞争引发的中小投资者利益保护等合规性问题。根据对本案例的研究,从管理层角度出发,给出以下建议:首先应完善兜底式增持的相应立法,对相关行为合规性给出明确界定;第二,对于兜底式增持设置准入门槛;第三,对承诺人进行强制性信息披露,并对控制人在增持期间的相关行为进行约束以保护中小投资者利益;第四,对于蹭热点以图维护股价,损害投资者利益的行为予以严厉打击,并切实加强投资者教育。