近几年私募股权基金在我国得到了快速的发展，在成为我国资本市场重要组成部分的同时也为我国经济的增长贡献了自己特殊的力量。但是由于私募股权基金在我国发展时间较短，国内学者对其的研究也不是太多，尤其是对私募股权基金的投资回报的研究更是缺乏。为了更好的发展私募股权基金，就必须弄清其私募股权基金投资的运作机制。本文的主要结构如下：第一章是文章的绪论，主要介绍了文章的研究背景、研究意义、文献综述、研究思路和创新点。第二章是私募股权基金的运作流程分析，介绍了私募股权基金的概念、特点、市场构成和投资过程。本章节界定了文章所要研究的私募股权基金的范围，并根据私募股权基金的运作流程给出了实证分析中将要检验的几个影响因素。第三章介绍了国内外私募股权基金的发展现状，国内的私募股权基金数据主要是来自于清科研究中心的研究报告，国外则是从美国、英国和日本三个国家进行分析。第四章是文章的核心和创新点所在，文章借用2009年10月30日至2010年12月31日的新上市公司为样本，按照相应的选取标准和变量对私募股权基金的投资回报做了相应的实证分析。文章在实证中对用到的私募股权基金的界定做了规范，并采用了总回报倍数、月回报倍数和内含回报倍数作为被解释变量，投资规模、投资周期、考察期成长性、投资目标所处行业、投资目标所处地域、投资后管理和地区差异七个解释变量。第五章结合实证分析的结果，总结了私募股权基金在投资回报中存在的问题，并根据这些问题给出了政策建议。文章涵盖了一段时期内国内私募股权基金IPO退出回报的全部数据，数据量较大，所得出的实证分析结果也相对准确。