在资本市场上,上市公司进行市值管理采用的手段主要为股权激励,国内外学者们的主要研究方向分为股权激励对企业财务业绩的作用和企业的市值变动情况两者,虽然这两个研究方向的研究结果都非常丰富,但是单纯探究其中一个方向终究无法全面而准确地得出股权激励实施效果的具体结论。考虑到这方面问题,本文将企业财务指标和市场反应结合起来,各自分为两个方面详细研究后,再将两者之间的互相影响路径进行研究。本文首先将关于市值管理和上市公司股权激励这两个关键研究对象的相关文献和国内相关制度的发展历程、当今政策形势进行了整理、分析和评述,并结合与市值管理和股权激励有关的理论详细阐述两者的最新内涵和具体形态,为案例分析铺垫;其次,本文将2011年至2020年创业板上所有上市公司的股权激励计划进行了整理,并从中分析异同点和发展趋势,接着,根据创业板上市公司在这10年间的各项业绩数据计算每一家公司市值管理总绩效,并分别汇总和计算创业板整体平均值、创业板上实施了和未实施股权激励的公司平均值,从而以数据结果研究实施了股权激励的创业板上市公司是否真正能够比未实施的公司得到更高的财务业绩和更佳的市场反应。再次,本文选取了创业板中的典型代表公司“深信服科技股份有限公司”作为案例公司,全方面分析其实施股权激励后财务业绩的变化以及深信服股票的市场反应;最后,本文根据以上多方面研究得出创业板上市公司实施股权激励后在财务业绩指标和上市公司市场反应两者产生的具体效果和互相的作用的结论,并根据在创业板和深信服的研究中发现的问题针对性地提出改善建议。本文的研究结论为:由于管理层和核心员工被授予了股权激励,其行权后可获得的收益将与企业股价被置入正比例关系函数,股权激励的行权条件将显著提高管理层对股价水平的关注和员工工作积极性,从而提高当年度的财务业绩水平,并取得更好的市场反应。针对得出的研究结论,本文建议创业板上市公司进一步因地制宜地优化本公司股权激励方案,并在财务业绩考核条件之外增添“市值指标”这一行权条件,其次建议资本市场监管方通过新的政策和制度持续鼓励创业板上市公司推行股权激励这一市值管理手段,并不断完善资本市场环境。