在对公司信用及偿付能力越来越重视的今天,信用担保已经成为企业融资的重要条件.担保费作为担保机构收入的主要来源,担保机构在担保赔付后,应该获得合理的利润才能生存和进一步发展.因此,合理的担保定价是担保业生存发展的基础.近几十年来,国内外学者和专家通过不懈的努力,提出了许多有关担保定价的模型和方法.如Merton的期权定价模型,陈富权、沈思玮的两阶段担保定价模型,陈晓红、韩文强的基于VaR模型的信用担保定价方法.本文主要是在前人研究的基础上,对基于第三方提供反担保的担保进行定价研究.所谓反担保即担保公司为缓释自身风险,通常寻求第三方提供反担保.因此,在有反担保的担保定价中定量刻画反担保对信用担保的缓释程度具有重要的理论意义和现实意义.Merton认为担保合约实质是担保机构购买的一份看跌期权.本文即在Merton模型的基础上,采用测度变换的方法,给出了有第三方提供反担保的担保定价解析式,并且更正了文[11]中的定价方法.