中国证券市场经历了30多年的快速发展,成就斐然,但也有许多不成熟之处,其中之一便是上市公司的融资偏好问题。区别于西方发达国家,也有悖于优序融资理论,我国上市公司表现出了较为明显的股权融资偏好,在选择融资时,选择股权融资优于债权融资。首先,本文梳理了资本结构理论和行为金融学理论关于融资偏好的分析及文献,并描述分析了我国上市公司融资偏好的现状。其次,我们指出当融资渠道较为通畅时.企业的融资偏好方可转化为其融资行为和资本结构。故而创新性地以我国债券市场的发展变迁为背景,以“股权融资额/债权融资额”为指标,观测并筛选出融资渠道较为通畅的两个行业,来作为我们的实证样本。然后,我们选取“股权融资额/债权融资额”作为被解释变量,来体现上市公司的股权融资偏好,以“市盈率”、“股票换手率”、“国债利率”来作为解释变量,以阐释上市公司的融资偏好与市场非理性及公司择机心理的关系,借助Eviews 6.0统计软件,基于上市公司1993-2012年的数据进行实证研究。我们的研究表明市盈率、股票换手率及国债利率与我国上市公司的股权融资偏好均存在正相关性,与我们的假设相符,揭示了行为金融学可对上市公司的融资偏好给予一定的解释。最后,基于我们的研究结果,我们从公司制度建设、证券市场发展、投资者教育等几个方面提出了关于改善上市公司的融资决策,促使上市公司融资更为合理化的建议。