随着企业的发展与规模扩张,不少企业将目光转向其他行业,期望在原有业务之外寻找新的利润增长点。但多元化的扩张往往采取并购的策略,存在业务无法有效协同的情况,甚至使企业陷入财务困境。归核化战略可以提高企业的资产质量,帮助企业确定核心业务,并围绕核心业务开展活动,使企业能较快的重塑核心能力,提升产品的核心竞争力。目前国内研究财务困境的文献大多基于大样本的实证研究,对于案例的研究相对较少,对企业财务困境下实施归核化的研究相对更少,因此探索单案例下归核化对于财务困境企业的作用,提供具体有效的归核化路径成为本文的研究方向。文章选择运动鞋服上市公司贵人鸟为研究对象,以企业所处的财务困境以及实施的归核化战略作为分析框架,在融合多种指标分析体系的基础上,综合分析贵人鸟财务困境的成因与表现,列举贵人鸟近年的归核化举措,研究财务困境下的贵人鸟是否仍适合继续实施归核化战略,最后通过总结问题给出合理的调整建议。研究发现:贵人鸟通过归核化摆脱财务困境,归核化的过程中贵人鸟的盈利能力仍需加强,与此同时,企业的销售获现能力未得到有效的提高,使企业无法及时获取资金,虽然出售资产可以套现,但过高的债务杠杆阻碍了企业的发展。面对企业所处的财务困境,贵人鸟的归核化战略应该努力提高企业的核心能力,以设计研发为主可以快速构建企业产品的核心竞争力,通过对热点事件的把控、多品类产品体系构建以及视频电商渠道推广来构建新型的营销方式,最后通过线上线下一体化等途径优化营销渠道,完成企业对于核心资源的把控,从而摆脱困境,实现健康的发展。