券商集合理财产品也被称为集合资产管理业务，是创新类理财产品，兼具基金和信托的特点。其灵活的条款设计使得产品的安全性与流动性得到了极大的保障，因此深受投资者欢迎。本论文利用Black-Scholes期权定价模型研究了其安全性及流动性。通过△-对冲原理及It(o)公式，在双因子模型下，建立了券商集合理财产品的定价模型，并利用偏微分方程方法进行了求解。为分析了保底条款以及提前转开条款对产品投资价值的影响，本文建立了3个模型。固定封闭期模型反应了保底性条款对产品投资价值的影响。触发转开条款模型及一般转开模型深入分析了转开条款带来的投资价值变化。固定封闭期模型及触发转开模型都得到了显式解，一般转开模型通过差分方法得到了数值解。利用所得的结果，给出了保底收益、自购比例以及佣金比例之间的关系，并通过计算机编程作了分析。通过固定封闭期模型与一般转开模型的比较，分析了转开条款带来的流动性价值。利用理论结果对实际产品——光大阳光集合理财产品进行了实证分析，分析了模型在定价中的作用以及局限。