大多数上市公司具备一个明显的特点,即企业均存在大量的流动现金,这一现象引起了国内外学者的广泛关注。自20世纪90年代以来,学者们对于企业的现金政策进行了多维度研究,在这一领域的研究成果比较丰富。在2017年国家发布的《关于金融支持制造业强国建设的指导意见》中,“供应链金融”的概念正式出现在大众面前。供应链金融的出现在一定程度上解决了中小企业融资难、融资贵的问题,对实体经济的发展起到了促进作用。随着互联网、云计算等大数据技术的成熟,供应链金融融合数字经济的发展特点,在如今的金融市场中发挥着举足轻重的作用。本文以2010-2019年中小上市企业为研究对象,分别从供应链金融的金融属性与供应链属性入手构建实证模型,研究开展供应链金融业务对企业超额现金持有的影响。利用规范分析和实证分析相结合的方法得到的研究结论如下:（1）供应链金融开展的前提是有一个健康完善的供应链关系并能够形成长期、稳定的关系型交易,这种关系型交易在形成初期能够作为一种外部治理机制监督高层行为,降低代理成本;但是随着供应链金融的发展,这种监督作用逐渐减弱,更多生产要素向管理层倾斜为管理层自利行为提供契机;（2）供应链金融的开展提高了供应链集中度,为了降低企业潜在的经营风险和财务风险,促使企业采取更加保守的财务政策;（3）供应链金融发挥其金融属性盘活流动资产,缓解了银企之间的信息不对称进而降低融资成本,有效缓解融资约束降低企业出现超额现金的可能性,验证了融资约束的部分中介效应;（4）供应链导向的供应链金融比金融导向的供应链金融更加关注供应链产业的整体运转情况,供应链导向的供应链企业信用风险低、资金运转效率高,良好的供应链经营状态会削弱企业囤积现金流的倾向,降低企业出现超额现金持有的可能性;（5）通过数据实证分析发现,供应链金融能够显著降低企业的超额现金持有水平,这也说明供应链金融大部分是以供应链为导向的;（6）从供应链金融的经济后果来看,超额现金持有水平的降低能够减少企业非效率投资、管理者构建商业帝国等现象,提高超额现金持有价值。本文首先研究供应链金融对企业超额现金持有的影响,在一定研究基础之上完善了企业现金流的影响因素;其次,能够在一定程度上丰富供应链金融的经济后果研究;再次,本文的研究结果具备现实意义。各行企业在经营过程中都可能存在融资限制,企业要顺应国家政策,积极参与供应链金融,使金融更好服务于实体,助力经济高质量发展。