企业发展有内部扩张和外部扩张两种途径,随着我国资本市场的发展,越来越多的企业在进行投入大见效慢的内部扩张的同时,选择通过外部扩张整合资源、扩大企业的规模和提升竞争力。资产重组是外部扩张的有效方式。但是很多企业进行资产重组的动因多元,有的积极、有的消极,甚至是盲目跟风。不同的动因、不同的资产重组方式会导致不同的重组绩效,我国学者多年来研究资产重组绩效的规律,也没有得出定论,什么样的资产重组有利于企业绩效,仍有研究的必要性。本文选择天坛生物在2016年12月6日开始的资产重组作为研究案例。首先,通过对国内外在资产重组方面的动因及绩效这两个方面的文献进行阅读和梳理,了解相关理论依据、研究方法及相关结论,为研究天坛生物资产重组做铺垫。其次,从制度和行业两个方面对天坛生物重组背景进行了说明。再次,对天坛生物进行此次资产重组的动因进行了分析及归纳,本文认为消除集团内部同业竞争;调整产品结构,改善盈利状况;扩大主营业务规模,获得协同效应;抢占市场份额,提高市场竞争力是其主要动因。之后,对天坛生物资产重组案例过程及内容进行梳理,此次资产重组包括两部分:一是通过资产剥离向中生股份出售子公司北生研100%的股份和长春祈健51%的股份,天坛生物不再持有预防制品资产。二是通过资产收购让其子公司成都蓉生购买贵州中泰80%的股权,扩大血制品生产规模。随后,通过事件研究法对天坛生物的市场绩效即短期绩效进行分析,利用wind数据库计算窗口期内的累计超额收益率。同时,采用财务指标分析法对公司这一次的资产重组的财务绩效进行分析,整理重组当年及前后两年共五年的财务数据及行业数据,绘制各指标的变动趋势图,根据指标变化及行业对比分析资产重组对公司财务绩效的影响并评价。最后,得出案例结论和建议,希望可以为企业及市场投资者提供一定的借鉴。案例研究结论表明:第一,天坛生物的市场绩效得到改善。公司的累计超额收益率在资产重组事件发生的窗口期内由负值转为正值,短期绩效有所提高。第二,公司的财务绩效得到改善。在研究结论的基础上可以得出建议供企业及市场投资人参考,对于天坛生物日后的经营管理,公司还需要加强资源整合。对于其他企业要正确认识资产重组,端正资产重组动机;全面考虑财务指标,重视协同效应;重组后要加强企业整合,合理配置资源。对于市场投资人投资进行重组的上市公司要关注企业资产重组的动因、重组后绩效变化及企业资源整合效率。