自从在一系列假设基础上Modigliani和Miller提出了著名的MM定理以来，学者们就非常关注企业的投资决策这一焦点问题。在大量解释企业投资决策理论的研究中，很多都假定投资者和管理者是效用最大化的理性决策者。然而经济学和心理学研究表明，过度自信的有限理性特征是人们普遍存在的。本文放弃了传统财务理论的理性决策者假设，建立管理者的过度自信与公司投资决策关系的模型，并以此为基础从理论和实证两个方面来充分论证基于现金流视角下管理者过度自信对投资决策影响的研究。本文采用实证检验及规范研究相结合的研究方法。我们在构建理论框架的时候，首先围绕的是本文所研究管理者的过度自信与投资决策关系，然后选取我国上市企业近年的财务数据，实证检验管理者的过度自信对企业投资决策的影响，最后总结本文研究结论，并就如何改进管理者过度自信对企业投资的影响给出政策性建议。从总体来看，该分析框架包括了比较性及逻辑推理性的规范研究、解释性、描述性的实证研究。通过实证研究，本文得出以下几点结论：第一，鉴于职业声誉和长远自身利益方面的考虑，过度自信的高管人员因拥有公司相对较高的薪酬对投资表现得更加谨慎，意味着我国薪酬激励制度起到一定的激励约束作用。第二，过度自信的高管人员较为倾向于企业内部融资，过度自信的高管人员存在较高的投资-自由现金流敏感度。第三，企业充裕的现金流可以加强管理者过度自信和企业投资决策之间的正相关关系。