年报是利益相关者了解上市公司最重要的一种方式,本文以国内最大的黄金生产企业,同时在香港和上海上市的紫金矿业公司(H股代码02899,A股代码601899)为研究对象,对2005-2009年紫金矿业的年报进行解读,分析其公司治理水平。首先摘录整理了与年报分析相关的理论,利益相关者理论、债务期限结构理论代理理论、股利政策理论、财务报表分析理论。对年报的结构也作了简要介绍。然后介绍了黄金行业的基本情况、紫金矿业的公司概况以及发展历程。其次对财务的四张报表进行简要分析,对资产负债表、利润表、现金流量表的结构性特征作了分析和总结,使读者对紫金矿业的财务状况有个大致的了解。接着通过对紫金2005-2009年财务历史数据作纵向比较,从偿债能力、营运能力、盈利能力、股利分配几个方面分析其发展趋势。并选取了四家A股上市矿业公司作了同行业横向比较看其在行业中所处位置。最后结合2005-2010年报的非财务信息,对紫金的公司治理水平提出自己的看法和建议。