股价崩盘风险是指公司股价在短时间内大幅下跌的现象。近年来,个股股价崩盘事件时有发生,比如2015年的三精制药、2017年的辉山乳业和2018年的獐子岛。股价暴跌造成的崩盘风险会造成证券市场大幅波动,给投资者的心理和财富产生双重冲击,还会阻碍资本市场的良性发展。因此如何减少崩盘事件的发生引起了学术界、实务界以及监管层的高度重视与热烈讨论。近年来,国内外对股价崩盘风险的研究主要集中到他律层面的宏微观因素对股价崩盘风险的影响。例如从信息不透明度、投资效率、会计稳健性等方面研究了股价崩盘风险的影响因素。但还缺乏从自律层面的因素,深入到管理层个体的经历特征层面研究对股价崩盘风险的影响。有鉴于此,本文的研究切入高管的从军经历,从组织文化的视角分析高管从军经历对股价崩盘风险的影响效应和机理。研究具有重要的理论和现实意义。本文研究利用手工收集的高管从军经历的特征和细分数据,选取2007-2017年中国A股上市公司的样本,研究了高管从军经历对股价崩盘风险的作用效应、传导机理、调节效应和外部监督因素。研究发现:（1）相比于不具有从军经历高管的公司,具有从军经历的高管公司发生股价崩盘的概率更低,表明从军经历会显著影响到公司的市场效应。并且这种关系在控制样本自选择和内生性问题以后依然成立。（2）异质性因素分析发现,在内控质量较差的企业以及非国有企业中,高管从军经历对股价崩盘风险的抑制效应更加显著,表明军人高管能将自己的风格融入经营决策中去,表现出诚实、稳健的特性,对企业的市场反应产生良好的影响,降低崩盘风险。（3）作用机制检验发现,高管从军经历对股价崩盘风险的影响不仅基于内因（代理冲突）,也有外因（信息环境）。（4）外部监督因素考察发现,机构持股低、媒体报道低或者分析师关注度低的公司,高管从军经历的市场效应更加显著。表明外部监督机制和高管自律机制是重要的替代机制。本文的研究,在理论方面补充了高层梯队理论的中国证据,并从组织文化的层面拓展了“文化与财务”的研究范式。在实践方面对上市公司人才战略和资金运营以及监管层市场监管具有重要的现实启示价值。