2014-2018年,消费连续5年成为中国经济增长第一驱动力,在经济民族主义和贸易保护主义盛行的复杂国际政治经济形势中,居民消费成为中国经济行稳致远的重要支撑。消费潜力的进一步释放与激发,需要消费金融服务发挥助推器作用。互联网消费金融凭借成本和技术优势迅速占领市场,但与传统金融机构相比劣势在于融资成本高、周期长、渠道单一,亟需通过资产证券化解决资金压力。蚂蚁借呗是互联网消费金融服务领域的领军者,资产证券化业务独占鳌头,对其资产证券化项目进行风险评价研究,能够为企业揭示项目风险因素及存在的问题,为企业及行业完善资产证券化项目风险管理提供思路,为证券化产品投资者提供指导。本文梳理并总结了互联网消费金融、资产证券化、风险评价等方面的研究成果,对蚂蚁借呗及其资产证券化项目从发展历程、业务模式、运行情况等角度进行了深入分析。以“德邦借呗第五十三期消费贷款资产支持专项计划”为研究案例,对蚂蚁借呗资产证券化项目的基础资产、循环购买、增信安排、风险隔离等交易结构问题进行梳理,以此发现蚂蚁借呗资产证券化项目存在的问题。在此基础上,本文运用流程图法对互联网消费金融资产证券化运作流程进行分解,从资产重组、风险隔离、信用增级、证券发行和后续管理等五个环节对蚂蚁借呗资产证券化内部关键风险因素进行识别,绘制了蚂蚁借呗资产证券化风险因素识别图。根据蚂蚁借呗资产证券化案例研究成果,本文综合运用文献分析法和专家访谈法,构建了互联网消费金融资产证券化风险综合评价指标体系,包含信用风险、技术风险、操作风险和环境风险等4个主评价指标。本文使用层次分析法确定互联网消费金融资产证券化风险综合评价指标权重,运用模糊综合评价法计算蚂蚁借呗及其对比对象京东金条和百度有钱花资产证券化项目的风险综合评价值,对蚂蚁借呗资产证券化风险综合评价结果进行了对比分析,研究结果表明蚂蚁借呗资产证券化项目风险等级“一般”,风险评价结果整体优于竞争对手。根据案例研究和风险评价结果,本文从政策风险、风险隔离、基础资产、产品流动性等方面对蚂蚁借呗资产证券化项目风险防控提出了合理化建议。