黄金曾经在国际货币体系中占据主导地位。牙买加体系建立后，黄金失去了其货币地位。但其特殊属性决定了它在金融市场中的重要地位。黄金价格的美元标价方式使其直接受到美元价值的影响。黄金与美元脱钩后，不仅金价波动越来越剧烈并且随着美元贬值与美国经济疲软而大幅飙升。黄金本身是一种良好的避险资产，但其自身的价格风险也越来越严峻。出于规避黄金资产价格风险的目的，国际黄金期货市场应运而生。　　本文主要关注国内与国际黄金期货市场的套期保值功能。从经典的套期保值理论与模型介绍入手，从资产组合收益与风险角度考虑，采用OLS模型、ECM模型和GARCH模型计算最优套期保值比率，前两种为静态套期保值模型，后一种为动态套期保值模型。以资产组合收益率方差的降低程度衡量风险的降低度。通过实证结果的对比发现，考虑了时间序列协整关系的ECM模型在两个市场中的效果较优，动态套期保值模型GARCH模型的优越性不明显，OLS模型并非处于绝对劣势。不同效果衡量指标下，三种模型也各有优劣。最后，总结了文章的不足之处与改进方向。